دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت

دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت

مطالعه‌ی تجربی نقش ارزش وثیقه ای دارائیها و ویژگی‌های دارائی‌های نامشهود در شرکت‌‌های با ارزش حقوق صاحبان سهام منفی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
محمدحسین رنجبر 1
امید حسین زاده شهری 2
حسین بدیعی 3
1 استادیار گروه حسابداری و مدیریت مالی، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد بندرعباس، بندرعباس، ایران.
2 دانشجوی دکتری حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد بین الملل کیش، کیش، ایران.
3 استادیار گروه حسابداری، دانشکده حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب، تهران، ایران.
چکیده
در مطالعات گذشته وجود حقوق صاحبان سهام منفی در شرکت‌ها، کمتر مورد توجه قرار گرفته است. زیرا این شرکت‌ها در شرایط بازار سرمایه در دسته ی نسبتا کوچکی قرار می‌گیرند. از این رو پژوهش حاضر با هدف مطالعه‌‌ ی نقش ارزش وثیقه ای دارائیها و ویژگیهای دارائیهای نامشهود در ایجاد ارزش منفی حقوق صاحبان سهام انجام شده است. روش این پژوهش از نوع توصیفی و همبستگی مبتنی بر داده‌های ترکیبی و جامعه ی آماری شامل شرکت‌‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه ی زمانی سال 1388 تا 1397 است که با استفاده از روش نمونه گیری غربالگری حذفی تعداد 108 شرکت به عنوان نمونه انتخاب و مورد مطالعه قرار گرفتند. تجزیه و تحلیل داده‌ها با استفاده از رگرسیون داده‌های ترکیبی با اثرات ثابت (پتل) و با بهره‌گیری از نرم افزار Eviews 9 انجام گرفت و یافته ها نشان داد که کم ارزیابی ارزش وثیقه ای دارایی‌ها و ارزش دارایی‌‌های نامشهود نقش معنادرای در احتمال تبدیل شدن به یک شرکت با حقوق صاحبان سهام منفی ندارند. همچنین نقدشوندگی و کیفیت دارایی‌های نامشهود نیز احتمال تبدیل شدن به شرکت با حقوق صاحبان سهام منفی را تقویت نمی کند ولی مدیریت سرمایه در گردش و جریان های نقدی عملیاتی بین شرکت‌ها با حقوق سهام منفی با شرکت‌ها با حقوق سهام مثبت تفاوت معناداری دارند.
کلیدواژه‌ها
حقوق صاحبان سهام منفی
ارزش وثیقه ای دارائیها
کیفیت دارایی‌‌های نامشهود
نقدشوندگی دارایی‌‌های نامشهود

عنوان مقاله English

Experimental Study of the Role of Collateral Value of Assets and Characteristics of Intangible Assets in Companies with Negative Equity Values

نویسندگان English

Mohammad Hossein Ranjbar 1
Omid Hosseinzadeh Sharee 2
hossein badiei 3
1 Department of Accounting and Finance, Faculty of Humanities, Bandar Abbas Branch, Islamic Azad University, Bandar Abbas, Iran .
2 Ph.D. Student in Accounting. Kish Branch, Islamic Azad University, Kish, Iran.
3 Department of Accounting, Faculty of Humanities, South Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran.
چکیده English

In previous studies, the existence of negative equity in companies has received less attention. because these companies are in a relatively small category in terms of capital markets. Therefore, the present study aimed to study the role of collateral value of assets and the characteristics of intangible assets in creating a negative value of equity. The method of this research is descriptive and correlational based on composite data and the statistical population includes companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period of 2009 to 2018. Using the elimination screening sampling method, 108 companies were selected as a sample. Data analysis was performed using fixed effects hybrid data regression (Panel) and Eviews 9 software and the results showed that underestimation of collateral value of assets and intangible assets play a significant role in the probability of becoming Companies with negative equity do not have. Also, the liquidity and quality of intangible assets do not increase the likelihood of becoming a company with negative equity, but working capital management and operating cash flows between companies with negative equity and companies with positive equity are significantly different.

کلیدواژه‌ها English

negative equity
asset collateral value
intangible assets quality
intangible assets liquidity
  • پلنگی مزرعه، محمد علی، گرگانلی دوجی، جمادوردی. (1396). رابطه بین ‌دارایی‌های وثیقه‌ای و سرمایه‌گذاری با نقش تعدیلی کیفیت گزارشگری مالی. پژوهشهای حسابداری مالی وحسابرسی، 9(34)، 191-213.
  • رضایی، مهدی، پور قیومی، فاطمه. (1397). بررسی تاثیر ‌دارایی‌های نامشهود بر سیاست‌های مالی و حاکمیتی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش های تجربی حسابداری، 7(4)، 227-248.
  • سلیمانی اعظم، معماریان شجاع. (1391)، رابطه سود اقتصادی و سود حسابداری با حقوق صاحبان سهام در شرکت‌‌های برتر پذیرفته شده در بازار سرمایه تهران . مجله اقتصادی (دوماهنامه بررسی مسائل و سیاستهای اقتصادی). ۱۳۹۱; ۱۲ (۷ و ۸) :۷۵-۹۲.
  • فرج زاده دهکردی، حسن، رضازاده، محسن. (1397). تأثیر کیفیت حسابرسی در رابطۀ ارزش وثیقه‏‌ای ‌دارایی‌ها با سطح تأمین‌ مالی و سرمایه‌گذاری شرکت‏‌ها. مدیریت دارایی و تأمین مالی، 6(1)، 121-136.
  • کردجزی، سپیده و سارا قبادی، (1394)، عوامل مؤثر بر نرخ بازده حقوق صاحبان سهام بانکها: شواهدی از بازار بورس اوراق بهادار تهران، اولین همایش ملی پژوهش های کاربردی حسابداری، مدیریت اقتصاد، دامغان، دانشگاه آزاد اسلامی واحد دامغان، باشگاه پژوهشگران و نخبگان واحد دامغان.
  • ملاکریمی، فرشته، (1392)، "بررسی فقهی اقتصادی وثایق ملکی در بانکداری اسلامی"، ماهنامه بانک اقتصاد نوین، شماره 54.
  • نیک کار، جواد، همت فر، محمود، اعصامی، مریم. (1397). تأثیر سرمایه‌گذاری در دارایی نامشهود در توضیح دهندگی تأثیر سلامت مالی و مشکلات نمایندگی در ارزش بازار شرکت. مدیریت دارایی و تأمین مالی، 6(1)، 11-28.
  • Bessler, W., et al. (2010), ‘The Zero-Leverage Phenomenon: International Evidence’, Working Paper, University of Giessen, University of Hamburg and HEC Montreal.
  • Brown, S. and W. Goetzmann ‘P. Lajbcygier and B. Li (2008),‘Going Negative: What to Do with Negative Book Equity StocksJournal of Portfolio Management 35: 95–102.
  • Devos, E., et al. (2008), “Does Managerial Entrenchment Explain the ‘Low Leverage’ Puzzle? Evidence from Zero-Debt Firms and Debt Initiations”, Working Paper, University of Texas–El Paso and Binghamton University.
  • Fama, E. F., and K. R. French (1992), ‘The Cross-Section of Expected Stock Returns’, The Journal of Finance, 47, 427–65.
  • Fama, E. F., and K. R. French (1993), ‘Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds’, Journal of Financial Economics, 33, 3–56.
  • Fama, E. F., and K. R. French (1995), ‘Size and Book-to-Market Factors in Earnings and Returns’, The Journal of Finance, 50, 131–55.
  • Goldstein, R., N. Ju, and H. Leland (2001), ‘An EBIT-Based Model of Dynamic Capital Structure’, The Journal of Business, 74, 483–512.
  • Hackbarth, D., and D. C. Mauer (2012), ‘Optimal Priority Structure, Capital Structure, and Investment’, The Review of Financial Studies, 25, 747–96.
  • Jan, C.-L., and J. A. Ou (2012), ‘Negative-Book-Value Firms and their Valuation’, Accounting Horizons, 26, 91–110.
  • Luo, Haowen & Liu, Ian & Tripathy, Niranjan. (2021). A Study on Firms with Negative Book Value of Equity. International Review of Finance. 10.1111/irfi.12260.
  • Minton, B. A. and K. H. Wruck (2001), ‘Financial Conservatism: Evidence on Capital Structure from Low Leverage Firms’, Unpublished working paper, Ohio State University.
  • Strebulaev, I. A., and B. Yang (2013), ‘The Mystery of Zero-Leverage Firms’, Journal of Financial Economics, 109, 1–23.
  • Penman, S.H. (2009). Accounting for intangible assets: There is also an income statement. ABACUS. 45(3): 358-371.
  • Martins, J., & Alves, S. (2010). The impact of intangible assete on financial and governance policies: A Literature Review. Portuguese Journal of Management Studies. 15(1): 87-107.
  • Widiantoro, D.M. (2012). Measuring the impact of intangible asset investment toward company financial health and company agency problem. ACRN Journal of Finance and Risk Perspectives. 1(2): 2224-9729.
  • Walter, James (March 1956). "Dividend Policies and Common Stock Prices". Journal of Finance. 11 (1): 29–41. doi:10.1111/j.1540-6261.1956.tb00684.x. Retrieved 20 October 2012.
  • Brown, Christian; Abraham, Fred (October 2012). "Sum of Perpetuities Method for Valuing Stock Prices". Journal of Economics. 38 (1): 59–72. Retrieved 20 October 2012.