CEO Narcissism and Cost Stickiness: Emphasizing the Moderating Role of Past Performance and Corporate Uncertainty

Document Type : Original Article

Authors
Mahdieh Kamran 1
Samira Babaei 2
1 Assistant Professor, Department of Accounting, Faculty of Humanities, University of Science and Culture, Tehran, Iran
2 MSc. student, Department of Accounting, Faculty of Humanities, University of Science and Culture, Tehran, Iran
10.22034/jmaak.2025.78643.4575
Abstract
This study investigates the role of CEO narcissism in the cost stickiness behavior of companies listed on the Tehran Stock Exchange and examines whether past performance and firm-level uncertainty can moderate this relationship. CEO narcissism was measured using signature size indicators, and the extended Anderson–Banker model was applied to panel data from 147 companies over the period 2013 to 2022. The results indicate that CEO narcissism increases cost stickiness during periods of sales decline; however, this effect weakens in companies that have achieved high profitability over the past two years and does not significantly change under high firm-level uncertainty. A detailed analysis of cost structures further revealed that none of the individual components—selling, general and administrative expenses, cost of goods sold, and personnel expenses—exhibit distinctive stickiness on their own. These findings expand the cost behavior literature by incorporating personality dimensions in an emerging market context, support the theoretical framework of upper echelons in operational decision-making, and suggest that boards of directors can prevent the accumulation of inefficient resources by monitoring managerial traits alongside multi-period cost efficiency indicators.
Keywords: "CEO narcissism", "cost stickiness", "past performance", "corporate uncertainty"
Keywords
CEO narcissism
cost stickiness
past performance
corporate uncertainty
  1. آقایی، محمد علی، اعتمادی، حسین و حسنی، حسن. (1395). بررسی تاثیر مسئله نمایندگی بر روی چسبندگی هزینه‌ها. دانش حسابداری مالی، 3(3)، 117-136.
  2. امامی، امیررضا، ستایش، محمد حسین. (1402). بررسی تاثیر عدم اطمینان اقتصادی بر چسبندگی هزینه‌ها با تاکید بر نقش تعدیلی تمرکز مالکیت. پژوهشهای حسابداری و راهبری شرکتی، 1(4)، 25-42.
  3. ایران زاده، سلیمان، محمدزاده مقدم، حسن. (1389). مدیریت هزینه: شواهدی از رفتار چسبندگی هزینه‌ها در شرکت‌های ایرانی. پژوهش‌های مدیریت، شماره 84، 123-133.
  4. بادآور نهندی، یونس و‌ هاشم زاده،‌ هادی. (1399). ارتباط بین هزینه‌های نمایندگی و چسبندگی هزینه‌ها با تاکید بر نقش حاکمیت شرکتی، اولین کنفرانس بین المللی چالش‌ها و راهکارهای نوین در مهندسی صنایع و مدیریت و حسابداری، ساری، https://civilica.com/doc/1045591
  5. بهار مقدم، مهدی، خادمی، ساسان. (۱۳۹۵). بررسی چسبندگی هزینه‌ها در دوره‌های رونق و رکود اقتصادی. حسابداری مدیریت، 30، 67-86.
  6. پوریوسف, اعظم، معصومی بیلندی، زهرا و جعفری، سلیل. (1404). مالکیت دولتی و چسبندگی هزینه نیروی کار: نقش جریان‌های نقد آزاد. پژوهش های تجربی حسابدار، 15(1)، 185-208.
  7. چهار محالی, علی اکبر و زاهدی, جواد . (1396). بررسی تأثیر بیش اعتمادی مدیران بر چسبندگی هزینه‌ها. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت.6(23)، 31-46.
  8. حدادبایگی، علی. (1391). بررسی تجربی چسبندگی بهای تمام شده کالای فروش رفته و هزینه‌های عملیاتی با تغییرات سطح فروش. پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه فردوسی، دانشکده علوم اداری و اقتصادی.
  9. حیدری, مهدی. (1393). بررسی تأثیر عامل رفتاری اعتمادبه‎نفس بیش‎ازحد مدیریت بر چسبندگی هزینه‌: نقش تعدیلی عوامل اقتصادی و عوامل مبتنی بر نظریۀ نمایندگی در آن. بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی, 21(2), 151-172.
  10. راعی، رضا، حسن زاده، پرویز، حمشی، محسن. (1393). بررسی تأثیر نسبت‌های مالی بر میزان چسبندگی هزینه‌ها. حسابداری مالی، 6(22)، 26-44.
  11. زنجیردار، مجید، غفاری آشتیانی، پیمان، مداحی، زهرا. (1393). بررسی و تحلیل عوامل مؤثر بر رفتار چسبندگی هزینه. حسابداری مدیریت، 7(20)، 79-91.
  12. عبدلی، محمدرضا و مرضیه غلامی. (1395). تأثیر بیش اطمینانی مدیران بر چسبندگی هزینه‌ها. حسابدا ری مدیریت، 29، 15-30.
  13. فریدونی نیا، نغمه. (1402). بررسی رابطه بین کوته بینی مدیریت و چسبندگی هزینه‌ها در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. هشتمین همایش بین المللی مدیریت، حسابداری، اقتصاد و علوم اجتماعی، همدان، https://civilica.com/doc/2199133
  14. کاظم پور باروق مهدی، دیدار حمزه، غیور فرزاد. (1403). اثر مشکلات نمایندگی بر چسبندگی هزینه و نقش تعدیلگری کیفیت حاکمیت شرکتی در شرکت‌های خانوادگی و غیرخانوادگی. حسابداری ارزشی و رفتاری، 9 (17) ، 317-283.
  15. کردستانی، غلامرضا و مرتضوی، سید مرتضی. (1391). بررسی تأثیر تصمیمات سنجیده مدیران بر چسبندگی هزینه‌ها ، بررسی حسابداری و حسابرسی، 19 (67) ، 73-90.
  16. میرزاحسینی، مژگان سادات. (1399). بررسی تاثیر انحراف حق جویان وجوه نقد و حق کنترل بر چسبندگی هزینه‌ها در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پنجمین کنفرانس ملی اقتصاد ، مدیریت و حسابداری، اهواز، https://civilica.com/doc/1234636
  17. نقش بندی، نادر، روحانی، زهره ، سعیدی،‌ هادی. (1402). بررسی رابطه نااطمینانی سیاسی و چسبندگی هزینه‌ها.کنفرانس ملی چالش‌ها و راهکارهای نوین در مدیریت، حسابداری و صنعت بیمه، اردبیل،https://civilica.com/doc/1798252
  18. نیک کار, جواد , حمیدی, الهام و عابدینی, سپیده. (1401). تأثیر رفتار خوش‌بینانه و کوته‌بینانۀ مدیران بر عدم تقارن رفتار هزینه و استراتژی‌های متفاوت شرکت. مدیریت دارایی و تامین مالی، 10(1)، 93-116.
  19. ودیعی، محمد حسین، پوریوسف، اعظم. (1403). نقش سبک مدیریتی در چسبندگی هزینه و ارزش سهامداران. مجله دانش حسابداری. 15(1)، 155-177.
  20. Aabo, T., Kirch, T. R., & Thomsen, K. H. S. (2024). Give me uncertainty, and I will shine: CEO narcissism and corporate performance. Global Finance Journal, 62, Article 100991. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2024.100991
  21. Anderson, M. C., Banker, R. D., & Janakiraman, S. N. (2003). Are selling, general, and administrative costs “sticky”? Journal of Accounting Research, 41(1), 47–63. https://doi.org/10.1111/1475-679X.00095
  22. Ariely, D., Loewenstein, G., & Prelec, D. (2014). Managerial pay, self‐serving biases, and the psychology of executive compensation. Working paper, Duke University. https://doi.org/10.2139/ssrn.2478157
  23. Asad, S., & Sadler‑Smith, E. (2020). Differentiating leader hubris and narcissism on the basis of power. Leadership, 16(1), 39‑61. https://doi.org/10.1177/1742715019885763
  24. Banker, R. D., & Byzalov, D. (2014). Asymmetric cost behaviour. Journal of Management Accounting Research, 26(2), 43–79. https://doi.org/10.2308/jmar-50642
  25. Banker, R. D., Byzalov, D., Ciftci, M., & Mashruwala, R. (2014). The moderating effect of prior sales changes on asymmetric cost behavior. Journal of Management Accounting Research, 26(2), 221–242. https://doi.org/10.2308/JMAR-50726
  26. Bass, B. M., & Steidlmeier, P. (1999). Ethics, character, and authentic transformational leadership behavior. The Leadership Quarterly, 10(2), 181–217. https://doi.org/10.1016/S1048-9843(99)00016-8
  27. Brisker, E. R., Park, J. C., & Song, H. (2022). Managers’ equity incentives and asymmetric cost behavior. Journal of Management Accounting Research, 34(2), 43–69. https://doi.org/10.2308/JMAR-17-029
  28. Brüggen, A., & Zehnder, J. O. (2014). SG&A cost stickiness and equity-based executive compensation: Does empire building matter? Journal of Management Control, 25(3–4), 169–192. https://doi.org/10.1007/s00187-014-0195-5
  29. Capalbo, F., Frino, A., Lim, M., Mollica, V., & Palumbo, R. (2018). The impact of CEO narcissism on earnings management and market pricing. Journal of Business Ethics, 147(1), 231–252. https://doi.org/10.1007/s10551-015-2964-9
  30. Chatterjee, A. & Hambrick, D.C. (2007). It's All About Me: Narcissistic CEOs and Their Effects on Company Strategy and Performance. Administrative Science Quarterly, 52(3), 351‑386.
  31. Chen, C. X., Nasev, J., & Wu, S. Y. C. (2022). CFO overconfidence and cost behavior. Journal of Management Accounting Research, 34(2), 117–135.
  32. Chen, H., Huang, J., & Li, K. (2019). CEO optimism and cost behavior: Evidence from textual analysis. Journal of Accounting Research, 57(1), 127–166. https://doi.org/10.1111/1475-679X.12249
  33. Ciftci, M., & Salama, A. (2017). Selling, general and administrative cost stickiness and stock-market reaction. European Accounting Review, 26(4), 767–789. https://doi.org/10.1080/09638180.2016.1212525
  34. Cragun, O. R., Olsen, K. J., & Wright, P. M. (2020). Making CEO narcissism research great: A review and meta‑analysis of CEO narcissism. Journal of Management, 46(6), 908‑936. https://doi.org/10.1177/0149206319892678
  35. Darrough, M., Hossain, M., Jha, A., & Mitra, S. (2024). Persistent firm-level political risk and cost stickiness. Journal of Accounting and Public Policy, 43(3), 106038. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2024.106038
  36. Ham, C., Seybert, N., & Wang, S. (2017). Narcissism is a bad sign: CEO signature size, investment, and performance. Review of Accounting Studies, 22(2), 671–697. https://doi.org/10.1007/s11142-017-9395-8
  37. Hambrick, D. C., & Mason, P. A. (1984). Upper echelons: The organization as a reflection of its top managers. Academy of Management Review, 9(2), 193–206. https://doi.org/10.2307/258434
  38. Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. American Economic Review, 76(2), 323–329.
  39. Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
  40. Jeon, H.-J., Ra, K., & Kim, J. (2024). CEO conscientiousness and asymmetric SG&A cost behavior. Applied Economics, Advance online publication, 1–21. https://doi.org/10.1080/00036846.2024.2385752
  41. Jeon, H-J. (2024). CEO Narcissism and Asymmetric Cost Behavior. North American Journal of Economics and Finance, 70(C): 102076.
  42. Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263–291. https://doi.org/10.2307/1914185
  43. Kama, I., & Weiss, D. (2013). Do earnings targets and managerial incentives affect sticky costs? Journal of Accounting Research, 51(1), 201–224.
  44. Kuang, Y. F., Mohan, A., & Qin, B. (2015). CEO overconfidence and cost stickiness. Management Control & Accounting, 2, 26–32.
  45. Li, W., Natarajan, R., Zhao, Y., & Zheng, K. (2021). The effect of management control mechanisms through risk-taking incentives on asymmetric cost behavior. Review of Quantitative Finance and Accounting, 56(1), 219–243. https://doi.org/10.1007/s11156-020-00891-z
  46. Lin, K. C., Kuang, X., & Armitage, H. (2020). CFO narcissism and financial misreporting. Contemporary Accounting Research, 37(4), 2598–2633. https://doi.org/10.1111/1911-3846.12640
  47. Luo, S., Zhang, J., & Wang, Y. (2023). Trade policy uncertainty and cost stickiness: Evidence from China. Journal of International Accounting Research, 22(1), 123–150. https://doi.org/10.2308/JIAR-2022-045
  48. Milliken, F. J. (1987). Three types of perceived uncertainty about the environment: State, effect, and response uncertainty. Academy of Management Review, 12(1), 133–143. https://doi.org/10.2307/257999
  49. Njoku, O. E., & Lee, Y. (2025). Agency costs, ownership structure, and cost stickiness: Implications for sustainable corporate governance. Preprints, 2025, Article 202504.2515. https://doi.org/10.20944/preprints202504.2515.v1
  50. O’Boyle, E. H., Forsyth, D. R., Banks, G. C., & Story, P. A. (2012). A meta-analytic review of the Dark Triad—Narcissism, Machiavellianism, and psychopathy. Journal of Research in Personality, 46(2), 104–119. https://doi.org/10.1016/j.jrp.2012.02.002
  51. O’Reilly, C. A., Doerr, B., & Chatman, J. A. (2017). “See You in Court: How CEO Narcissism Increases Firms’ Vulnerability to Lawsuits.” Leadership Quarterly, 28, 120–135.
  52. Parsaei, M., Askarany, D., Maleki, M., & Rahmani, A. (2024). Risk Management in Product Diversification: The Role of Managerial Overconfidence in Cost Stickiness—Evidence from Iran. Risks, 12, 150. https://doi.org/10.3390/risks12100150
  53. Qin, B., Mohan, A. W., & Kuang, Y. F. (2015). CEO overconfidence and cost stickiness. Management Control & Accounting, 2, 26–32. https://ssrn.com/abstract=2603249
  54. Ra, K., Kim, G. G., & Kim, J. (2023). Does CEO narcissism drive asymmetric cost behavior? Korean Journal of Management Accounting Research, 23(3), 1–31. https://doi.org/10.31507/KJMAR.2023.12.23.3.1
  55. Raskin, R., & Terry, H. (1988). A principal-components analysis of the Narcissistic Personality Inventory and further evidence of its construct validity. Journal of Personality and Social Psychology, 54(5), 890–902. https://doi.org/10.1037/0022-3514.54.5.890
  56. Rovelli, P., De Massis, A., & Gómez‑Mejía, L. R. (2023). Are narcissistic CEOs good or bad for family firm innovation? Human Relations, 76(5), 776‑806. https://doi.org/10.1177/00187267221076834
  57. Staw, B. M., Sandelands, L. E., & Dutton, J. E. (1981). Threat-rigidity effects in organizational behavior: A multilevel analysis. Administrative Science Quarterly, 26(4), 501–524. https://doi.org/10.2307/2392337
  58. Trigeorgis, L. (1996). Real options: Managerial flexibility and strategy in resource allocation. MIT Press. https://mitpress.mit.edu/9780262201025/real-options/
  59. Wang, L., Li, R., & Zhao, R. (2025). The Impact of CEO Narcissism on Corporate Financialization. International Journal of Financial Studies, 13(1), 39. https://doi.org/10.3390/ijfs13010039
  60. Zhang, B., Yang, L., & Zhou, R. (2023). Internal governance and cost stickiness. Journal of Management Accounting Research, 35(1), 173–194. https://doi.org/10.2308/jmar-2020-043
  61. Zweigenhaft, R. L. (1977). Size, status, and the writings on the wall: The relationship between handwriting size and status in two populations. Journal of Social Psychology, 103(2), 217–220. https://doi.org/10.1080/00224545.1977.9924011