The moderating effect of corporate governance on the relationship between voluntary disclosure and Corporate financial performance

Document Type : Original Article

Authors
Fahimeh Safikhani 1
Hossein Kazemi 2
Reza Ehtesham Rasi 3
1 PhD Student in Accounting, Qazvin Branch, Islamic Azad University, Qazvin, Iran
2 Department of Accounting, Qazvin Branch, Islamic Azad University, Qazvin, Iran
3 Department of Industrial Management, Qazvin Branch, Islamic Azad University, Qazvin, Iran
Abstract
The purpose of this study is to investigate the effect of corporate governance on the relationship between voluntary disclosure and financial performance of companies listed on the Tehran Stock Exchange. For this purpose, data related to 108 companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period from 1388 to 1397 were collected. Multivariate regression was used to investigate the relationships between variables and the combined data method was used to test the hypotheses. Findings show that corporate governance ability has a negative and significant effect on the relationship between voluntary disclosure and Tobin Q ratio. Also, among the indicators of corporate governance ability, the variables of ownership type and audit quality have a significant effect on the relationship between voluntary disclosure and Tobin Q ratio. On the other hand, the results indicate that the adequacy and ability of corporate governance have a significant effect on the relationship between voluntary disclosure and the Tobin Q ratio. Also,in companies with sufficient corporate governance compared to companies with corporate governance Inadequate Considering and without considering the ability of corporate governance, the relationship between voluntary disclosure and Tobin Q ratio is stronger. In firms with strong corporate governance, the relationship between voluntary disclosure and the Tobin Q ratio is stronger than in firms with weak corporate governance. Therefore, it can be argued that corporate governance based on adequacy and ability has a significant effect on the relationship between voluntary disclosure and financial performance.
Keywords
Voluntary Disclosure
Financial Performance
Corporate Governance Ability
Corporate Governance Adequacy
  • جعفر پور ایناللو، هومن.، نخعی، حبیب اله.، طالب نیا، قدرت اله.، 1402. بررسی تاثیر معیارهای مدیریت محیطی مسئولیت اجتماعی بر عملکرد مالی شرکتهای تولیدی با تاکید بر معیارهای مالی نوین در حسابداری، فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، دوره 12، شماره 3، صص 373-342.
  • باورصاد، بلقیس.، گنجعلی، سمیه.، رحیمی، فرج اله،. مهرابی، علی.،1395. الگوی فرآیندی ارتقای عملکرد مالی شرکت بر اساس تولید به هنگام، چابکی و مدیریت کیفیت جامع، مطالعات مدیریت راهبردی. شماره 27، صص123-107.
  • بشیری منش، نازنین.، رحمانی، علی.، 1395.تدوین الگوی افشای اختیاری: ابزاری برای حسابداری مدیریت، فصلنامه علمی پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، سال پنجم، شماره نوزده، صص:45-27.
  • پارسائیان، علی.، 1390. تئوری اثباتی حسابداری(اثر زیمرمن و واتس)، انتشارات ترمه.
  • پور حیدری، امید.، حسین پور، حمزه،1391. بررسی رابطه بین افشای اجباری و اختیاری با ارزش سهام شرکت ها. چشم انداز مدیریت مالی، شماره پنجم، صص9-28.
  • تفتیان، اکرم.، ایزدی نیا، ناصر.، دستگیر، محسن.، امیری، هادی،1395. اثر تدوین استاندارد و مقررات گذاری بر سطح افشا و عملکرد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از سیستم معادلات همزمان، فصلنامه علمی پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، سال پنجم، شماره 17، صص43-25.
  • حساس یگانه، یحیی، 1384. مبانی نظری حاکمیت شرکتی، ماهنامه حسابدار، شماره 168.
  • خواجوی، شکرالله.، علیزاده طلاتپه، وحید، 1394. بررسی اثرات سطح افشای داوطلبانه بر مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی و مبتنی بر رویدادهای واقعی، دانش حسابداری مالی، دوره 2، شماره 3، صص:46-23.
  • خوزین، علی.، طالب نیا، قدرت اله.، گرکز، منصور.، بنی مهد.، بهمن، 1397. بررسی اثر ساختار مالکیت بر توسعه سطح گزارشگری پایداری، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مدیریت، سال یازدهم، شماره سی و ششم.
  • ستایش، محمد حسین.، نصیری، طاهره.، عباس پور، سمیره.1392. ویژگی شرکتها و افشای داوطلبانه نمودارها در گزارشهای سالانه شرکتهای ایرانی، پژوهش حسابداری، شماره 11
  • ستایش، محمدحسین.، روستا، منوچهر.، علیزاده، وحید.، 1393.بررسی ارتباط بین افشای داوطلبانه و عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش های تجربی حسابداری، شماره 13، صص160-153
  • طالبی، ک.؛ داوری، ع. و تقوی، ن.س.،1393. شناسایی تأثیر کارآفرینی استراتژیک بر عملکرد مالی و غیر مالی(مورد مطالعه: شرکت فناب(. توسعه کارآفرینی، دوره 7 ، شماره 4، 651-635.
  • قاسمی پور، بهروز.، احمدی، فایق.، وکیلی فرد، حمیدرضا، 1402. فراتحلیل حاکمیت شرکتی و افشای اطلاعات شرکت، فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، دوره 12، شماره 3، صص 406-391.
  • قوسی، زیبا.، اکبر پور، سعید.1398. تاثیر بحران اقتصادی بر عملکرد مالی و بازده سهام شرکتها، فصلنامه چشم انداز حسابداری و مدیریت، دوره2، شماره 10 ، صص38-26.
  • کاشانی پور، محمد.، مهرانی، ساسان.، پاشانژاد، یوسف، بررسی ارتباط برخی از مکانیزم های راهبری شرکتی با نقدشوندگی بازار، مجله پژوهش های حسابداری مالی، سال دوم، شماره دوم، شماره پیاپی4، صص76-61.
  • مهدوی زو، م و محمودترابی، م. بررسی تأثیر اجزاء سرمایه فکری بر ابعاد عملکرد مالی. دوفصلنامه حسابداری دولتی، سال اول، شماره 2، 92-83.
  • نیکومرام، هاشم.، محمد زاده سالطه، حیدر.1389. ارائه الگویی برای تبیین ارتباط بین حاکمیت شرکتی و کیفیت سود. مجله حسابداری مدیریت، سال سوم، شماره چهارم، صص80-59.
  • Allegrini, M. , & Greco, G. 2011.Corporate boards, audit committees and voluntary disclosure: evidence from Italian Listed Companies. Journal of Management & Governance, 17 (1) , 187–216. doi: 10. 1007/s10997-011-9168-3
  • Alkhatib, K. 2014. The Determinants of Forward-Looking InformationDisclosure .Available online at http://www.sciencedirect.com
  • Almeida, J and Dalmácio, F, 2015, The Effects of Corporate Governance and Product Market Competition on Analysts’bForecasts, Evidence from the Brazilian Capital Market, The International Journal of Accounting. 50:PP. 16-339.
  • Barako,D.G.Hancock,P.& Izan, H. Y. 2006. Relationship Between Corporate Governance Attrebuties And Voluntary Disclosure In Annual Reports : The Kenyan 
  • *Bazine, E. and Vural, D. 2011. Voluntary Disclosure of Financial Targets. Empirical Evidence from Manufacturing Firms Listed on the Stochholm Stosk Exchange during 2001 to 2009.
  • Becht, M., Bolton, P., Roel, A.2002 . Corporate governance and control". WWW.SSRN.com*
  • Bonsón, E., Escobar, T. 2003. A Survey on Voluntary Disclosure on the Internet. Empirical Evidence from 300 European Union Companies. The International Journal of Digital Accounting Research. Vol. 2, No. 1.
  • Bushman, R.M., Piotroski, J.D., and Smith, A.J .2004. What Determines Corporate Transparency?, Journal of Accounting Research, 42, 207-252.
  • Choi, J. S., Kwak, Y. M., & Choe, C. 2010. Corporate social responsibility and corporate financial performance: Evidence from Korea. Australian Journal of Management, 35(3.)
  • Chung, K. Elder, J, Kim, J. 2008, orporate Governance and Liquidity. Journal of Financial and Quantitative Analysis.
  • Dainelli, F., Bini, L., Giunta, F. 2010. Signalling theory and voluntary disclosure to the financial market. Evidence from the profitability indicators published in the annual report.
  • Dawd, I., Charfeddine, L. 2019. Effect of aggregate, mandatory and voluntary disclosure on firm performance in developing market: the case of Kuwait International Journal of Accounting Auditing and Performance Evaluation, Vol. 15, No. 1.
  • Fama, E., Jensen, M.1983. Separation of ownership and control. The Journal of Law & Economics, 25 (2), 301-25
  • Gerald j, l. Kiridaran, K. Dennis, W.2006,Corporate governance quality and market liquidity around quarterly earnings announcements" www.afaanz.org.
  • Ghazali, N. A. M., & Weetman, P. 2006.Perpetuating traditional influences: voluntary disclosure in Malaysia following the economic crisis. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 15, pp. 226-248.
  • Gul, F. a. , & Leung, S. 2004. Board leadership, outside directors’ expertise and voluntary corporate disclosures. Journal of Accounting and Public Policy, 23 (5) , 351–379. doi: 10. 1016/j. jaccpubpol. 2004. 07.
  • Gietzmann, M., M. Trombetta. 2003. Disclosure interactions: accounting policy choice and voluntary disclosure effects on the cost of raising outside capital . Accounting & Business Research. Vol. 33 pp. 187-205.
  • Hamrouni, A., Miloudi, A. enkraiem, R .2015. Signaling firm performance through corporate voluntary disclosure. The Journal of Applied Business Research, Vol. 4, No. 31, 609–620.
  • Healy, P.M., Palepu, K.G. 2001. Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economics, Vol. 31, pp. 405-440.
  • Huafang, X. , & Jianguo, Y. 2007. Ownership structure, board composition and corporate voluntary disclosure: Evidence from listed companies in China. Managerial Auditing Journal, 22 (6) , 604–619.
  • Jiao, Y. 2011. Corporate disclosure, market valuation, and firm performance.Financial Management, 40(3), 647-676.
  • Juhmani, Omar .2013.Ownership Structure and Corporate Voluntary Disclosure: Evidence from Bahrain. International Journal of Accounting and Financial Reporting, 3 (2). pp. 133-148.
  • Karuna, C, 2007, Industry Product Market Competition and Managerial Incentives, Journal of Accounting and Economics, Vol. 43, PP. 275–97.
  • *Lin, Z. J., Liu, M. 2009. The impact of corporate governance on auditor choice: Evidence from China. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 18, 44-59
  • Madhani M. Pankaj. 2009. Role of Voluntary Disclosure and Transparency in Financial Reporting, The Accounting World, pp. 66-63.
  • Makhija, A. K., & Patton, J. M. 2004.The impact of firm ownership structure on voluntary disclosure: empirical evidence from Czech annual reports. The Journal of Business, 77(3), pp. 457-491.
  • Maingot, M., Zeghal, D. 2008. An Analysis of Voluntary Disclosure of Performance Indicators by Canadian Universities. Tertiary Education and Management.
  • Mathuva, D. 2012. The Determinants of Forward-looking Disclosures in Interim Reports for Non-financial Firms: Evidence from a Developing Country”. International Journal of Accounting and Financial Reporting ISSN 2162-3082.
  • Menicucci, E . The Determinants of Forward-Looking Information in Management Commentary: Evidence from Italian Listed Companies. International Business Research; Vol. 6, No. 5.26.
  • Okpara J.2011. Corporate Governance in Developing Economy: Barriers, Issues and Implication for Firms, Corporate Governance, 11(2), pp184-199.
  • Othman, H. B. 2011. The effect of board structure and process disclosure on corporate performance in the emerging African markets. Managerial Auditing Journal, 27(2), 156-174.
  • Uyar, A. 2011.Firm characteristics and voluntary disclosure of graphs in annual reports of Turkish listed companies, African Journal of Business Management, Vol. 5, No. 17, pp. 7651-7657.
  • Uyar, A; Kilic, M. ; and N. Bayyurt.2013. Association between firm characteristics and corporate voluntary disclosure: Evidence from Turkish listed companies. http://www. redalyc. org/articulo.oa?id=54929516007.
  • Warui Waweru. F. 2018. Voluntary accounting disclosure and market performance of non-financial firms listed Nairobi securities exchange, kenya. Phd thesis, Jomo Kenyatta University of Agriculture and Technology.Kenya.
  • Weimin Liu., 2005.A liquidity-augmented capital asset pricing model; journal of financial Economics. Vol. 1, No. 1, pp. 1-41.
  • Zourarakis, N. S. (2009); Voluntary disclosure: Evidence from UK. [Online] Available: http://www.efinancialnews.com/story/2010-12-15/walker-transparency-regulation- buyout