The Impact of Human Capital Productivity on Cash Holdings: A Test of Stakeholders Theory

Document Type : Original Article

Authors
Hamed Riazi 1
Hamidreza Kordlouie 2
Hashem Nikoomaram 3
1 Ph.D Student, Finance Dept,. Islamic Azad University, Science and Research Branch, Tehran, Iran
2 Associate Professor, Finance Dept. , Islamic Azad University, Islamshahr Branch, Tehran, Iran
3 Professor, Finance Dept. , Islamic Azad University, Science & Research Branch, Tehran, Iran
Abstract
Studies in the field of cash management have been conducted mainly in the framework of theories such as exchange theory, hierarchy and free cash flow. Analysts and Users of financial statements consider cash holding level as the economic health of firms. The purpose of this paper is to add another theory to cash management theories based on the concepts of stakeholder theory.According to stakeholder theory, firm's responsibility to employees and improving their productivity can affect company's financial policies, including cash holdings. This study is an applied research in terms of purpose and also in terms of the nature of a descriptive and correlation research .The research period is from 2010 to 2018. The findings of this paper show that human capital productivity has a positive and significant relationship with the level of cash holdings, That is, by increasing productivity at the level of manpower, companies are more inclined to hold cash.The empirical results concerning the correlation between cash holdings and productivity provide a reference for firms’ cash management policies.
Keywords
Human Capital Productivity
Cash Holdings
Stakeholders Theory
  • آقایی، محمد علی؛ نظافت، احمدرضا؛ ناظمی اردکانی، مهدی، جوان، علی اکبر. (1388). بررسی عوامل مؤثر بر نگهداری موجودیهای نقدی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، پژوهش های حسابداری مالی ، شماره اول و دوم ، صص 53 الی 70
  • احمدی زاده، عفت و امیر بیگی لنگرودی، حبیب .(1399). تاثیر سطح نگهداشت وجه نقد شرکت و بحران مالی بر سرریز ریسک مالی ، فصلنامه مدیریت توسعه و تحول ، شماره 40، صص 55- 64
  • حسینی ، سید علی و زند ، سپیده .(1398). تاثیر مدیریت سود واقعی تهاجمی بر ارزش نگهداشت وجه نقد شرکت‌ها تحقیقات حسابداری و حسابرسی ، دوره 11، شماره 42،  صص 89 -106 
  • کاشانی پور ، محمد و محمدی ،  منصور. (1396) .بررسی رابطه بین بیش‌اطمینانی مدیران با نگهداشت وجه نقد و حساسیت جریان نقدی وجه نقد ، پژوهش هاس حسابداری مالی ، شماره 33(3) صص 17-32
  • کیقبادی ، امیر رضا و هوشنگی ، فاطمه .(1398). تاثیر کیفیت سود بر سطح نگهداشت وجه نقد با تاکید بر نقش تعدیل کنندگی توانایی مدیران ، فصلنامه پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی ، شماره 43 صص 177-193
  • فتحی، سعید و رحیم پور، محبوبه .(1394). بررسی تأثیر سازوکارهای کنترلی حاکمیت شرکتی بر سطح نگهداشت وجه نقد در شرکت‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران ،راهبرد مدیریت مالی ، شماره 9 ، صص 57 الی 75
  • متین فرد، مهران ؛ اولی ، محمدرضا؛ میناب مریم .( 1399). بررسی تاثیر ناطمینانی سیاسی بر نگهداشت وجوه نقد ،  دانش حسابداری ، 11(1) : 113-134
  • ملکیان ، اسفندیارو سلیمانی، رسول .( 1394). رابطه ساحتار سرمایه و سیاست تقسیم سود با نگهداشت وجه نقد، پژوهش های تجربی حسابداری ، شماره 18 ، صص 55 الی 71
  • نیکومرام ، هاشم و بنی مهد ، بهمن .(1387) تئوری‌ حسابداری (مقدمه‌ای بر تئوری‌های توصیفی) انتشارات دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات، چاپ اول، صص  117 تا   118
  • Attig, N., Cleary, S. (2014). Organizational capital and investment-cash flow sensitivity:The effect of management quality practices. Financial Management, 43(3), 473–504.
  • Belorgey, N., Lecat, R. and Maury, T.-P. (2006) 'Determinants of productivity per employee: An empirical estimation using panel data', Economics Letters, 91(2), pp. 153-157.
  • Chang, C., Tang, H., (2021) Corporate cash holdings and total factor productivity – A global analysis, North American Journal of Economics & Finance, Vol. 55(1) : 1-55
  • Chang, K., Shim .2017.: Employee treatment and the choice of liquidity: lines of credit versus cash holdings, Applied Economics Letters,  vol. 24(18) :1294-1297,
  • Cheung, A. (2016). Corporate social responsibility and corporate cash holdings. Journal of Corporate Finance, 37, 412–430
  • Cornell, B. and Shapiro, A. C. (1987) 'Corporate stakeholders and corporate finance', Financial management, pp. 5-14.
  • Devos, E., 2018. Labor unemployment insurance and firm cash holdings , Journal of Corporate Finance , Vol. 49(2) : 15-31
  • Edmans, A. (2011) 'Does the stock market fully value intangibles? Employee satisfaction and equity prices', Journal of Financial Economics, 101(3), pp. 621-640.
  • Ghaly,M., Anh  Dang,V.,  Stathopoulos , K.(2017) Cash Holdings and Labor Heterogeneity: The Role of Skilled Labor Review of Financial Studies 30(10):36-68
  • Ghaly,M., Anh  Dang,V.,  Stathopoulos , K., (2015) Cash holdings and labor heterogeneity: the role of skilled labor , The Review of Financial Studies 30 (10), 3636-3668
  • He, Z. (2018). Money held for moving stars: Talent competitions and corporate cash holdings. Journal of Corporate Finance, 51, 210–234.

 

  • Karpuz,A., K, Kim, N. Ozkan., 2020. Employment protection laws and corporate cash holdings , Journal of Banking and Finance Vol. 111.2020, p. 1-19
  • Kaplan, R. S. and Norton, D. P. (1995) 'Putting the balanced scorecard to work', Performance measurement, management, and appraisal sourcebook, 66, p. 17511.
  • Lawler, E. E. (2008) 'Make human capital a source of competitive advantage', Marshall School of Business Working Paper No. MOR, pp. 16-09.
  • Marwick, A., Hassan, M.M., Luo, T., 2020 Organization capital and corporate cash holdings International Review of Financial Analysis 68 :1-17
  • Wagner, J. (2002) 'The causal effects of exports on firm size and labor productivity: first evidence from a matching approach', Economics Letters, 77(2), pp. 287-292.
  • Zhang, L., Wang, T., Fung, H.G., 2014. Market reaction to corporate social responsibility announcements: Evidence from China. China & World Economy 22(2), 1-21.