The Investigation of Incremental Usefulness of Firm-Specific Differential Persistence on the Predictive Power of Earnings Forecast Cross-Sectional Models

Document Type : Original Article

Authors
Noushin Ahmadi 1
Seyed Abbas Hashemi 2
Hadi Amiri 3
1 Ph.D. Student of Accounting, Mobarakeh Branch, Islamic Azad University, Isfahan, Iran
2 Associate Professor of Accounting, Isfahan University, Isfahan, Iran (Corresponding Author)
3 Assistant Professor of Economics, Isfahan University, Isfahan, Iran
Abstract
In most previous studies, differential persistence of earnings components has been estimated using a cross-sectional approach. The main assumption in the cross-sectional approach is the equality of the differential persistence of accruals and operating cash flows in all companies, While differential persistence of earnings components is a firm-specific phenomenon. The purpose of this study is to examine the incremental usefulness of firm-specific differential persistence of earnings components on the predictive power of earnings forecast cross-sectional models. For this purpose, four cross-sectional earnings forecast models including the models of Sloan (1996), Hou et al (2012), Soo (2013) and Li and Mohanram (2014) have been used. In order to test the hypotheses, the data of 165 companies from listed companies in Tehran Stock Exchange during the period of 1380 to 1396 were selected by systematic elimination method. For analyzing information and testing hypotheses, multiple regression and wuong test have been used. The results of the research show that the differential persistence of the earnings components leads to increasing the predictive power of the earnings forecast cross-sectional models. These findings suggest that the firm-specific differentiation persistence criteria contain useful information for predicting earnings.
Keywords
Differential Persistence
Earnings Components
Firm-Specific
Earnings Forecast
*       اعتمادی، حسین، عادل آذر، سحر سپاسی و ساسان بابائی، (1396)، اثر تفاضلی پایداری و نوسان عناصر سود بر قابلیت پیش‌بینی سود، مجله مدیریت دارایی و تأمین مالی، دوره 6، شماره 21، صص 159-182.
*       برزیده، فرخ و سید مصطفی حسن زاده دیوا، (1397)، تحلیلی بر پایداری سود، جریان وجوه نقد و اقلام تعهدی در مقیاس صنایع و شرکت‌ها، فصنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، دوره 14، شماره 57، صص 49-72.
*       بنی مهد، بهمن، مهدی عربی و شیوا حسن پور، (1396)، پژوهش‌های تجربی و روش شناسی در حسابداری، چاپ سوم، تهران: انتشارات ترمه، صص601.
*       ثقفی، علی، (1393)،نظریه های حسابداری (جلد اول) ، تهران، انجمن حسابداری ایران با همکاری انتشارات ترمه، صص 143.
*       رضازاده، جواد و حبیب‌اله گروسی، (1390)، ﭘﺎﻳﺪاری ﺗﻔﺎﺿﻠﻲ اﺟﺰای ﺗﻌﻬﺪی و ﻧﻘﺪی ﺳﻮد و پیش‌بینی سودآوری، فصلنامه بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، دوره 18، شماره 63، صص 81-94.
*       سهیلی، سیروس، ندا داوری و بهارک احمدی امیرزاده، (1393)، تعیین تداوم اجزای نقدی و تعهدی سود حسابداری در پیش‌بینی سود و تأثیر آن بر اقلام تعهدی آتی، فصلنامه نظریه‌های نوین حسابداری، دوره 4، شماره14، صص 65-91.
*       صادقی، محسن، محسن دستگیر و هادی امیری، (1397)، بررسی تمرکز سرمایه‌گذاران بر پایداری اقلام تعهدی و جریان‌های نقدی در سال‌های گزارش زیان، فصلنامه حسابداری مالی، دوره 10، شماره 37، صص 1-23.
*       فروغی، داریوش، نرگس حمیدیان و مینا محمدیان، (1394)، تأثیر معیارهای کیفیت سود بر مازاد بازده سهام، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، دوره 12 شماره 48، صص 1-28.
*       فروغی، داریوش، هادی امیری و آزیتا ابراهیمیان، (1396)، پایداری سود و اجزای تشکیل دهنده آن در سطح صنعت و شرکت، فصلنامه پیشرفت‌های حسابداری، دوره 9 شماره 73، صص 63-92.
*       مشایخی، بیتا و زینب خاک‌نجاتی، (1394)، قابلیت پیش‌بینی سود و ارتباط با ارزش، فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، دوره 4، شماره 16، صص 35-43.
*       مرادزاده فرد، مهدی، زهرا علیپور درویش و هماد نظری، (1392)، بررسی خطای پیش‌بینی سود مدیریت و محتوای اطلاعاتی اقلام تعهدی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، دوره 2، شماره 7، صص 15-28.
*       Artikis, P. G., and G.A. Papanastasopoulos, (2016), Implications of the cash component of earnings for earnings persistence and stock returns, The British Accounting Review, Vol. 48, No. 3, PP. 117-133.
*       Blaylock, B., T. Shevlin, and R. J. Wilson, (2012), Tax avoidance, large positive temporary book-tax differences, and earnings persistence,The Accounting Review, Vol. 87, No. 1, PP. 91–120.
*       Call, A., M. Max, T. Shevlin, and T.L. Yohn, (2016), Firm-Specific Estimates of Differential Persistence and their Incremental Usefulness for Forecasting and Valuation, The Accounting Review, Vol. 91, No. 3, PP. 811–833.
*       Dechow, P. M., A. P. Hutton, and R. G. Sloan, (1999), An empirical assessment of the residual income valuation model,  Journal of  Accounting and Economics, Vol. 26, No. 13, PP. 1–34.
*       Dechow, P. M., S. A. Richardson, and R. G. Sloan, (2008), The persistence and pricing of the cash component of earnings,  Journal of  Accounting Research, Vol. 46, No. 3, PP. 537–566.
*       Desai, H., S. Rajgopal, and M. Venkatachalam, (2004), Value-glamour and accruals mispricing: One anomaly or two?, The Accounting  Review, Vol. 79, No. 2, PP. 355–385.
*       Feltham, G. A., and J. A. Ohlson, (1995), Valuation and clean surplus accounting for operating and financial activities, Contemporary  Accounting Research, Vol. 11, No. 2, PP. 689–731.
*       Francis, J., and M. Smith, (2005), A reexamination of the persistence of accruals and cash flows,  Journal of Accounting Research, Vol. 43, No. 3, PP. 413–451.
*       Hafzalla, N., R. Lundholm, and E. M. Van Winkle, (2011), Percent accruals,The Accounting Review, Vol. 86, No. 1, PP.  209–236.
*       Hanlon, M, (2005), The persistence and pricing of earnings, accruals, and cash flows when firms have large book-tax differences,  The  Accounting Review, Vol. 80, No. 1, PP. 137–166.
*       Harris, R., and P. Wang, (2018), Model-based earnings forecasts vs financial analysts earnings forecasts, The British Accounting Review, Vol. 50, No. 2, PP. 480-502.
*       Hewitt, M, (2009), Improving investors’ forecast accuracy when operating cash flows and accruals are differentially persistent,  The  Accounting Review, Vol. 84, No. 6, PP. 1913–1931.
*       Hui, K., Nelson, K., and Yeung, P, (2016), On the persistence and pricing of industry-wide and firm-specific earnings, cash flows, and accruals, Journal of Accounting and Economics, Vol. 61, No. 1, PP. 185-20.
*       Hou, K., M. A. Van Dijk, and Y. Zhang, (2012), The implied cost of capital: A new approach, Journal of Accounting and Economics, Vol. 53, No. 3, PP. 504–526.
*       Jackson, A. B., M. Plumlee and B. R. Rountree, (2018), Decomposing the Market, Industry and Firm Components of Profitability: Implications for Forecasts of Profitability,  Review of Accounting  Studies, Vol. 23, No. 2, PP. 1071-1096.  
*       Kormendi, R., and R. Lipe, (2012), Earnings Innivations, Earnings Persistence, and Stock Returns, Journal of Business, Vol. 60, No. 3, PP. 323-345.
*       Li, K. K., and P. Mohanram, (2014), Evaluating cross-sectional forecasting models for implied cost of capital, Review of Accounting  Studies, Vol. 19, No. 3, PP. 1152–1185.
*       Marquardt, D. W, (1970), Generalized inverses, ridge regression, biased linear estimation, and nonlinear estimation, Technometrics, Vol. 12, No. 3, PP. 591-613.
*       Richardson, S. A., R. G. Sloan, M. T. Soliman, and I. Tuna, (2005), Accrual reliability, earnings persistence and stock prices,  Journal of  Accounting and Economics, Vol. 39, No. 3, PP. 437–485.
*       Sloan, R. G, (1996), Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings? The Accounting Review, Vol. 71, No. 3, PP. 289–315.
*       So, E. C, (2013), A new approach to predicting analyst forecast errors: Do investors overweight analyst forecasts? Journal of Financial  Economics, Vol. 108, No. 3, PP. 615–640.
*       Teets, W. R., and C. E. Wasley, (1996), Estimating earnings response coefficients: Pooled versus firm-specific models, Journal of  Accounting and Economics, Vol. 21, No. 3, PP. 279–295.
*      Xie, H, (2001), The mispricing of abnormal accruals, The Accounting Review, Vol. 50, No. 2, PP. 357–373