The impact of market reaction in times of surplus cash holdings

Document Type : Original Article

Authors
Khosro Faghani Makarani 1
Anahita Zandi 2
1 Associate Professor, Faculty of Accounting Sari, Mazandaran University, Mazandaran, Iran
2 PhD student, Department of Accounting, Faculty of Humanities, of Semnan, Islamic Azad University, Semnan, Iran
Abstract
This study aimed to evaluate the market reaction in times of surplus cash holdings in companies listed in Tehran Stock Exchange took place in 1393.The study sample includes all companies listed in Tehran  Exchange Stock from 1388 to 1393.Tehran Stock Exchange statistical method used in this research is panel data to help software Eviews 7 software Excel 2007 .Thus, we conclude that the surplus cash holdings and transactions of trading days, stock returns, there is a direct relationship between the systemic risk And the market reaction is a direct relationship between excess cash holdings there. The findings showed that companies that hold large cash will be increased systemic risk.
Keywords
Market reaction
cash holdings
capital increase
the rate of return on stock
*       فلاح مرادی نژاد آستانه, سیدمصطفی و مهدی مشکی، ۱۳۹۴، بررسی عوامل مالی تعیین کننده نگهداشت وجه نقد در مؤسسات دولتی و خصوصی، کنفرانس بین المللی اقتصاد مدیریت و علوم اجتماعی،
*       بولو ، قاسم ، باباجانی ، جعفر و محسن ملکی ، بهرام " رابطه بین وجه نقد بیشتر و کمتر از حد بهینه ، با عملکرد آینده شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران "، مجله دانش حسابداری ، 11 ، 7 – 29، 1391.
*       رحیمیان، نظام الدین. کاکاوند، هانیه. حسن زاده، محمود. (1391). وجوه نقد نگهداری شده و بازده سبد سرمایه­گذاری سهام. پژوهش های تجربی حسابداری مالی، سال دوم، شماره 1، پیاپی (3)، صص 78-92
*       فخاری، حسین . آذین فر، کاوه. حسین آبادی، مژگان. (1393). اثر محافظه کاری حسابداری بر ارتباط بین وجه نقد نگهداری شده و بازده غیرعادی سهام، نخستین کنفرانس ملی آینده پژوهی
*       کاشانی پور، محمد و بیژن نقی نژاد, ( 1388 “,بررسی اثر محدودیت های مالی بر حساسیت جریان نقدی وجه نقد" ،تحقیقات حسابداری، شماره دوم،صص 72-  93
*       لشگری، زهرا. احمدزاده، یونس. طحان، مریم. (1394). تأثیر مازاد و کسری وجه نقد بر بازده سهام در شرایط تورمی. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی. سال7. شماره 25. صص 65-78
*       ماهنامه بانک تجارت. (1389)،"بررسی مدیریت ریسک نقدینگی در بانک های ایرانی"، شماره 160، صص17
*       مراد زندی آناهیتا ؛ تنانی محسن ؛ " تأثیر جریان وجه نقد آزاد و سطح انباشت وجه نقد برانعطاف‌پذیری مالی"پژوهش های حسابداری مدیریت و حسابرسی ، دوره 7، شماره 27، پاییز 1394، صفحه 57-72
*       Asem. E, Alam .S. (2015).Market movements and the excess cash theory. The Quarterly Review of Economics and Finance. 55. P.140–149
*       Drobetz, W., Gruninger, M. and Hirschvogl, S. ,(2010), "Information Asymmetry and The Value of Cash", Journal of Banking & Finance, 34,2168-2184
*       Foroghi, D. & Farzadi, S. (2014). The effect of changes in cash flows on cash Holdings regarding Financing constraint facing the companies listed in Tehran Stock Exchange. Asset Management & Financing, 2(4): 21-36. (in Persian)
*       Gao, R. & Grinstein, Y. (2014). Firms’ cash holdings, precautionary motives, and systematic uncertainty. From http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm abstract_id=2478349.
*       -Garcia-Teruel, P. J., & Martinez-Solano, P" On the Determinants of SME Cash Holdings: Evidence from Spain" Journal ofBusiness Finance & Accounting, 35 (1), 127-149 ,2008.
*       Jani. E. Hoesli, M. & Bender, A. w. d. (2004). Corporate Cash Holdings and Agency a. Conflicts. Available at www.ssrn.com,id=563863.
*       Betse, Jnf,(2011), Payout Policy, Financial Flexibility, and Agency Costs of Free Cash Flow. A Journal of practice & Theory, Vol 22.No2,PP.61
*       Mikkelson,W. and Partch, M. ,(2003), "Do Persistent Large Cash Reserves Hinder Performance?", Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 38, PP. 275–294.
*       Ozkan, A., and Ozkan, N. Corporate cash holdings: an empirical investigation of UK companies. Journal of Banking and Finance, 28, 2103–2134,2004.
*       Palazzo, Dino (2011). Cash holdings, risk, and expected returns. Journal of Financial Economics, 104 (1) , 162–185.
*       Louis, Henock and Amy Sun and OktayUrcan (2012). Value of cash holding and accounting conservatism. Contemporary Accounting Research. N0. 5, PP. 1-39.