تأثیر مدیریت سرمایه در گردش مبتنی بر چرخه تبدیل نقدی «گیتمان» بر کاهش ریسک سقوط (ریزش) قیمت سهام

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 عضو هیئت علمی گروه حسابداری دانشگاه علوم اقتصادی (مسئول مکاتبات)

2 کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه علوم اقتصادی

3 کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب

چکیده

تحقیق حاضر به بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر کاهش احتمال ریسک ریزش (سقوط) قیمت سهام می­پردازد. ریزش قیمت سهام ممکن است به سبب اتخاذ استراتژی­های ضعیف و ناکارآمد توسط مدیریت شرکت روی دهد. یکی از استراتژی­های با اهمیت جهت اداره عملیات شرکت استراتژی مدیریت سرمایه در گردش است. مدیریت سرمایه در گردش با مدیریت اقلام سرمایه در گردش یعنی دارایی­ها و بدهی­های جاری سر و کار دارد. در صورت اتخاذ سیاست­های نامناسب برای اداره سرمایه در گردش شرکت، مدیر مالی سطح دارایی جاری را به حداقل می­رساند و از سوی دیگر، میزان بدهی جاری را به مقدار بسیار زیاد می­رساند. اتخاذ این رویکرد، به سبب وضعیت نامطلوب نقدینگی، به شدت، خطر اعسار و ورشکستگی شرکت را تشدید می­نماید. تأخیر در پرداخت دیون شرکت می­تواند بر رتبه اعتباری شرکت موثر باشد و تأثیر نامطلوبی بر نام و آوازه شرکت در بین مشتریان بگذارد و باعث کاهش فروش شرکت و کاهش توان رقابتی آن شود و در نهایت با توجه به فشار شدیدی که به شرکت وارد می­آید احتمال کاهش قیمت سهام شرکت قابل پیش بینی است. با توجه به اهمیت مدیریت سرمایه در گردش در عملکرد و وضعیت مالی شرکت این تحقیق به دنبال پاسخ به این سوال است که آیا مدیریت سرمایه در گردش کارآمد در کاهش احتمال ریزش قیمت سهام شرکت موثر است یا خیر؟
در این پژوهش برای اندازه­گیری مدیریت سرمایه در گردش از چرخه تبدیل نقدی گیتمان (1974) و از مدل ضریب منفی چولگی بازده سهام چن (2001) به منظور اندازه­گیری ریزش قیمت سهام برای 59 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زمانی سال­های 1378 الی 1390 استفاده شده است. در این پژوهش شواهدی قوی ارائه می­گردد که مدیریت سرمایه در گردش احتمال ریسک ریزش قیمت سهام را به صورتی معنادار کاهش می­دهد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The Effect of Working Capital Management on Reducing the Stock Price Crash Risk (Case Study: Companies Listed in Tehran Stock Exchange)

نویسندگان [English]

  • Zahra Dianati Deilami 1
  • Mohsen Lotfi 2
  • Kasra Azadbakhsh 3
1 Faculty of Accounting, University of Economic Sciences, (Corresponding author)
2 University of Economic Sciences, Tehran, Iran
3 Islamic Azad University, South Tehran Branch, Iran
چکیده [English]

Present study examines the effect of working capital management on reducing the risk of decrease in stock prices. Decrease in stock prices can be due to weak and inefficient strategies taken by managers. One of the most important strategies taken by management is working capital management. Working capital management deals with managing the current assets and current liabilities. In case of inadequate policies to manage the company's working capital, finance manager could decrease current assets and increase current liabilities. Adopting this approach can lead the company to insolvency and bankruptcy due to poor liquidity position. Delay in payment of company’s debts can affect the credit rating of company and diversely affect company’s reputation and consequently weaken competitive advantage which can finally lead to decrease in stock prices. Considering the importance of working capital management in performance of firms, this research aims to answer the question whether working capital management can affect the stock prices or not.
To measure the working capital we made use of Gitman’s cash conversion cycle (1974) and Chen’s negative factor stock return skewness model (2001) to measure the stock prices falls in 59 listed companies in Tehran stock exchange between 1998 and 2011. This study provides strong evidence that working capital management is likely to significantly reduce the risk of falling stock prices.

کلیدواژه‌ها [English]

  • working capital management
  • cash conversion cycle
  • Stock Price Crash Risk
  • Negative Coefficient of Skewness of Stock Return

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار