بررسی تأثیر حساب‌انگاری سرمایه‌گذاران بر سررسید بدهی و فرصت‌های رشد دارایی‌های شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 گروه حسابداری،واحد زاهدان،دانشگاه آزاداسلامی،زاهدان،ایران

2 استادیار حسابداری،دانشکده مدیریت واقتصاد،دانشگاه سیستان وبلوچستان،زاهدان،ایران

3 استاد یار حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه سیستان و بلوچستان، زاهدان، ایران

چکیده

هدف از این مطالعه بررسی تأثیر حساب‌انگاری سرمایه‌گذاران بر سررسید بدهی و فرصت‌های رشد دارایی‌های شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می‌باشد. جامعه آماری مورد مطالعه حاضر شامل 109 شرکت برتر سرمایه‌گذاری که در مجموع بیش از 50 درصد ارزش خرید و فروش سهام را به خود اختصاص داده‌اند (به استناد اداره آمار و اطلاعات بورس اوراق بهادار تهران) و شرکت‌های سرمایه-پذیر آن‌ها می‌باشد که در پرتفوی بورسی شرکت‌های سرمایه‌گذاری بوده و نام آن‌ها در دوره 1390 تا 1396 درج شده‌اند. در این مطالعه جهت آزمون فرضیه‌های تحقیق از نرم‌افزار Stata استفاده می‌شود. نتایج نشان داد که حساب‌انگاری سرمایه‌گذاران تأثیر معناداری بر سررسید بدهی، نسبت بدهی‌های بلندمدت به حقوق صاحبان سهام دارد. همچنین، حساب‌انگاری سرمایه‌گذاران رابطه بین فرصت‌های رشد و رشد دارایی‌های ثابت مشهود، رابطه بین فرصت‌های رشد و رشد دارایی‌های غیرجاری، رابطه بین فرصت‌های رشد و رشد سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت و رابطه بین فرصت‌های رشد و رشد مجموع دارایی‌های ثابت و سرمایه‌گذاری‌های را به صورت معناداری تعدیل می‌کند.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The Effect of Mental Accounting of Investors on Debt Maturity and Growth Opportunities of Assets of Companies Listed on the Stock Exchange

نویسندگان [English]

  • Naser Yazdani far 1
  • Mohammad Ali Moradi 2
  • Mahdi Faghani 3
1 Department of Accounting, Zahedan Branch, Islamic Azad University, Zahedan, Iran
2 Assistant professor, Department of Accounting, Faculty of Management & Economics, University of Sistan and Baluchestan, Zahedan, Iran
3 Assistant professor, Department of Accounting, Faculty of Management & Economics, University of Sistan and Baluchestan, Zahedan, Iran
چکیده [English]

The purpose of this study is to investigate the effect of investors' accounting on debt maturity and growth opportunities of assets of companies listed on the stock exchange. The statistical population of the present study includes the top 109 investment companies that have a total of more than 50% of the value of stock trading (according to the Statistics and Information Office of the Tehran Stock Exchange) and its invested companies. Are in the stock portfolio of investment companies and their names are listed in the period 1390 to 1396. In this study, Stata software is used to test the research hypotheses. The results showed that investors' accounting has a significant effect on debt maturity, the ratio of long-term debt to equity. Also, investor accounting is the relationship between growth opportunities and the growth of tangible fixed assets, the relationship between growth opportunities and the growth of non-current assets, the relationship between growth opportunities and the growth of long-term investments, and the relationship between Growth and growth opportunities significantly adjust the sum of fixed assets and investments.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Accounting
  • Growth Opportunities
  • Long-Term Investment
  • Debt Maturity

مراجع

آذر، عادل. سارنج، علیرضا. صادقی مقدم، علی اصغر. رجب زاده، علی. معزز، هاشم. (1397)، مدل سازی عامل گرای رفتاری سهامداران در بازار سرمایه ایران، تحقیقات مالی، 20(2)، 150-130.
پاکدل، عبدا... ایزدی نیا، ناصر. دستگیر، محسن. (1395)، رتبه بندی عوامل موثر حسابگری ذهنی در تشکیل پرتفوی توسط سرمایه گذاران کم تجربه به کمک تکنیک ویکور، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 8(32).
رهنمای رودپشتی، فریدون. جلیلی، آرزو. (1389)، حسابگری ذهنی و ارزیابی متوازن، تحلیل تعاملی و رفتاری، مجله علمی پژوهشی حسابداری مدیریت، زمستان 89.
شمس، شهاب الدین. اسفندیاری مقدم، امیرتیمور. (1396)، تأثیر رفتار توده‎واری بر عملکرد شرکت‌های سرمایه‌گذاری، تحقیقات مالی، 19(1)، 118-97.
قالمق، کریم. یعقوب نژاد، احمد. فلاح شمس، میرفیض. (1395)، تأثیر سواد مالی بر تورش های رفتاری سرمایه گذاران بورس اوراق بهادار تهران، چشم انداز مدیریت مالی، 16، 94-75.
کباری، مجتبی. فدایی نژاد، محمداسماعیل. اسدی، غلامحسین. حمیدی زاده، محمدرضا. (1395)، تبیین توده‌واری در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس ریزساختار بازار (مطالعه موردی شرکت مخابرات)،  تحقیقات مالی، 18(43).
کرمی، غلامرضا. حسنی، عباس. (1396)، اثر سوگیری رفتاری سرمایه‌گذاران در بازده عرضۀ اولیۀ عمومی و نقش کیفیت سود در کاهش این اثر، تحقیقات مالی، 19(4)، 614-595.
کیان، علیرضا. پورحیدری، امید. کامیابی، یحیی. (1396)، تأثیر حسابداری ذهنی بر رفتار سرمایه‌گذاران از دید گزارشگری مالی، پژوهش های حسابداری مالی، 9(2)، 22-1.
Aktas, N.  Louca, C., and Petmezas, D. (2017), CEO Overconfidence and the Value of Corporate Cash Holdings, https://papers.ssrn.com/sol3/Delivery.cfm?abstractid=2692324. 
Anderson, R. C., Duru, A., & Reeb, D. M. (2012). Investment policy in family controlled firms. Journal of Banking & Finance, 36(6), 1744-1758.
Becker, J., Hopp, D., & Kriebel, M. (2020). Mental accounting of public funds–The flypaper effect in the lab. Journal of Economic Behavior & Organization, 176, 321-336.
Bekaert, C. R., Lundblad, C., & Siegel, S. (2007). Global growth opportunities and market integration. The Journal of Finance, 62(3), 1081-1137.
Benlemlih, M. (2017). Corporate social responsibility and firm debt maturity. Journal of Business Ethics, 144(3), 491-517.
Bonner, S. Proell, S. C. Koonce, L. Wang. , T. (2013). Mental accounting and Disaggregation on the Income statement.
Bruche, M., & Segura, A. (2017). Debt maturity and the liquidity of secondary debt markets. Journal of Financial Economics, 124(3), 599-613.
Chandraa, A. and Kumara, R. (2013), Factors Influencing Indian Individual Investor Behavior: Survey Evidence.
Chen, B., Yang, J., & Zhang, C. (2021). Corporate investment and financing with uncertain growth opportunities. International Review of Finance, 21(3), 821-842.
Choi, J., Hackbarth, D., & Zechner, J. (2018). Corporate debt maturity profiles. Journal of Financial Economics, 130(3), 484-502.
Cici, G. (2012). The prevalence of the disposition effect in mutual funds’ trades. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 47(4), 795-820.
Côté, C., Estrin, S., & Shapiro, D. (2020). Expanding the international trade and investment policy agenda: The role of cities and services. Journal of International Business Policy, 3(3), 199-223.
Cull, R., Davis, L. E., Lamoreaux, N. R., & Rosenthal, J. L. (2006). Historical financing of small-and medium-size enterprises. Journal of Banking & Finance, 30(11), 3017-3042.
Dangl, T., & Zechner, J. (2021). Debt maturity and the dynamics of leverage. The Review of Financial Studies, 34(12), 5796-5840.
Das, S. R., & Statman, M. (2009). Beyond mean-variance: portfolios with derivatives and non-normal returns in mental accounts. Available at SSRN 1782309.
DeLisle, J., Diavatopoulos, D., Fodor, A., & Kreiger, K. (2017). Prospect Theory, Mental Accounting, and Option Prices. Journal of Futures Markets, 37, 614-638.
DeLisle, Jared and Diavatopoulos, Dean and Fodor, Andy and Krieger, Kevin, Prospect Theory, Mental Accounting, and Option Prices (February 7, 2015). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2561887 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2561887
DeLue, R., & Elkins, J. (2010). Landscape theory. Routledge.
Do, T. K. (2021). Financial statement comparability and corporate debt maturity. Finance Research Letters, 40, 101693.
Duraj, J. (2018). Dynamic random subjective expected utility. arXiv preprint arXiv:1808.00296.
Evers, E., & Imas, A. (2019). Mental accounting, similarity, and preferences over the timing of outcomes. Similarity, and Preferences Over the Timing of Outcomes (September 12, 2019).
Farre-Mensa, J., Michaely, R., & Schmalz, M. C. (2021). Financing payouts. Ross School of Business Paper, (1263).
Fennema, M. G., & Koonce, L. (2010). Mental accounting in financial reporting and voluntary disclosure. Lisa L., Mental Accounting in Financial Reporting and Voluntary Disclosure (November 27, 2010).
Godfrey, J., Hodgson, A., Tarca, A., Hamilton, J., & Holmen, S. (2010). Accounting. John Wiley & Sons, Inc.
Grinblatt, M., & Han, B. (2005). Prospect theory, mental accounting, and momentum. Journal of financial economics, 78(2), 311-339.
Hahnel, U. J., Chatelain, G., Conte, B., Piana, V., & Brosch, T. (2020). Mental accounting mechanisms in energy decision-making and behaviour. Nature Energy, 5(12), 952-958.
Hayat, A. Anwar M. (2016). Impact of Behavioral Biases on Investment Decision; Moderating Role of Financial Literacy, Working Paper; Department of Business Administration, International Islamic University Islamabad Pakistan.
Hens, T., & Vlcek, M. (2011). Does prospect theory explain the disposition effect?. Journal of behavioral finance, 12(3), 141-157.
Hsu, Y. L., Chen, H. L., Huang, P. K., & Lin, W. Y. (2021). Does financial literacy mitigate gender differences in investment behavioral bias?. Finance Research Letters, 41, 101789.
Huang, K., & Shang, C. (2019). Leverage, debt maturity, and social capital. Journal of Corporate Finance, 54, 26-46.
Hussain, H. I., Hadi, A. R. A., Mohamed-Isa, A., Salem, M. A., Kamarudin, F., & Jabarullah, N. H. (2018). Adjustment to target debt maturity and equity mispricing: Evidence from Asia Pacific. Polish Journal of Management Studies, 17.
Kahneman, D., & Tversky, A. (2013). Prospect theory: An analysis of decision under risk. In Handbook of the fundamentals of financial decision making: Part I (pp. 99-127).
Karpavičius, S., & Yu, F. (2019). External growth opportunities and a firm's financing policy. International Review of Economics & Finance, 62, 287-308.
Kerr, W. R., & Nanda, R. (2015). Financing innovation. Annual Review of Financial Economics, 7, 445-462.
Khrennikova, P. (2019, January). Quantum-like model of subjective expected utility: A survey of applications to finance. In International Econometric Conference of Vietnam (pp. 76-89). Springer, Cham.
Kvon, G. M., Lushchik, I. V., Karpenko, M. A., Zaitseva, N. A., Kulkov, A. A., Galushkin, A. A., & Yakupova, N. M. (2017). Regional investment policy: analysis and assessment of the investment environment state. Eurasian Journal of Analytical Chemistry, 12(5), 835-853.
Lüdemann, C. (1999). Subjective expected utility, thresholds, and recycling. Environment and behavior, 31(5), 613-629.
Mascareñas, J. Yan, F. (2017), How People Apply Mental Accounting Philosophy to Investment Risk?, International Journal of Economics and Financial Issues, 7(3), 145-151.
Novianggie, V., & Asandimitra, N. (2019). The Influence of Behavioral Bias, Cognitive Bias, and Emotional Bias on Investment Decision for College Students with Financial Literacy as the Moderating Variable. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 9(2), 92-107.
Odean, T. (1998). Are investors reluctant to realize their losses?. The Journal of finance, 53(5), 1775-1798.
Ozkan, M., & Ozkan, O. (2020). Financial evaluation of mental accounting.
Pan, W. F., Wang, X., & Yang, S. (2019). Debt maturity, leverage, and political uncertainty. The North American Journal of Economics and Finance, 50, 100981.
Pour, E. K., & Lasfer, M. (2019). Taxes, governance, and debt maturity structure: International evidence. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 58, 136-161.
Rockenbach, B. (2004). The behavioral relevance of mental accounting for the pricing of financial options. Journal of economic behavior & organization, 53(4), 513-527.
Schmidt, U., & Zank, H. (2008). Risk aversion in cumulative prospect theory. Management Science, 54(1), 208-216.
Seiler, M. J., Seiler, V. L., & Lane, M. A. (2012). Mental accounting and false reference points in real estate investment decision making. Journal of Behavioral finance, 13(1), 17-26.
Shefrin, H., & Statman, M. (1985). The disposition to sell winners too early and ride losers too long: Theory and evidence. The Journal of finance, 40(3), 777-790.
Strömbäck, C., Lind, T., Skagerlund, K., Västfjäll, D., & Tinghög, G. (2017). Does self-control predict financial behavior and financial well-being?. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 14, 30-38.
Sui, L., Sun, L., & Geyfman, V. (2021). An assessment of the effects of mental accounting on overspending behaviour: An empirical study. International Journal of Consumer Studies, 45(2), 221-234.
Tang, N., & Baker, A. (2016). Self-esteem, financial knowledge and financial behavior. Journal of Economic Psychology, 54, 164-176.
Thaler, R. H. (1999). Mental accounting matters. Journal of Behavioral decision making, 12(3), 183-206.
Vamvakas, P., Tsiropoulou, E. E., & Papavassiliou, S. (2019). Exploiting prospect theory and risk-awareness to protect UAV-assisted network operation. EURASIP Journal on Wireless Communications and Networking, 2019(1), 1-20.
Zakaria, F., & Salawa, D. (2020). Hierarchical financing and reality of the financial structure of Moroccan listed companies. Journal of Modelling in Management.
Zhang, C. Y., & Sussman, A. B. (2018). Perspectives on mental accounting: An exploration of budgeting and investing. Financial Planning Review, 1(1-2), e1011.
Zhaojin, X. (2007). Selling winners and holding losers: Effect on mutual fund performance and flows, Dissertation of Doctor of philosophy in finance on faculty of the Virginia, 1-98.
Zhou, B., & Zhao, S. (2022). Industrial policy and corporate investment efficiency. Journal of Asian Economics, 78, 101406.

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار