بررسی تاثیر معیارهای عملکرد بر جریان نقد سرمایه‌گذاری با تأکید بر نقش نقد شوندگی سهام

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 گروه حسابداری، واحد بین الملل کیش ،دانشگاه آزاد اسلامی، ،جزیره کیش ،ایران

2 دانشیارگروه حسابداری،واحدتهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران،ایران

3 دانشیارگروه حسابداری،واحدتهران شرق، دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران،ایران

چکیده

واحدهای انتفـاعی در منابع غیر نقدی سرمایه‌گذاری می‌کنند که علاوه بر به دست آوردن وجه نقد اضافی، به دنبال بازده سرمایه‌گذاری نیـز هستند. امروزه در بازارهای رقابتی، بنگاه‌هایی موفق هستند که برای آینده خود برنامه داشته باشند. برنامه‌ریزی مالی از مهم‌ترین رویکردهای برنامه‌ریزی است که اهمیت فراوانی دارد. هدف این پژوهش بررسی تحلیل ارتباط معیارهای عملکرد و جریان نقد سرمایه‌گذاری با تأکید بر نقش ارتباطات سیاسی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. بدین منظور از متغیر‌های بازده حقوق صاحبان سهام و کیوتوبین به‌عنوان معیار‌های عملکرد و از معیار نسبت جریان نقد فعالیت سرمایه‌گذاری به‌عنوان متغیر وابسته استفاده شد. نتایج این پژوهش که از اطلاعات مالی 166 شرکت طی سال‌ها 1391 الی 1398 و روش رگرسیون چند متغیره به‌دست‌آمده است نشان داد که کیوتوبین با جریان وجه نقد ناشی از فعالیت سرمایه‌گذاری رابطه معناداری دارند و نقد شوندیگ سهام شرکت باعث تغییر در سیاست‌های نقدینگی سرمایه‌گذاری توسط شرکت می‌شود.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Investigating the Impact of Performance Criteria on Investment Cash Flow with Emphasis on the Role of Stock Liquidity

نویسندگان [English]

  • Ebrahim Mansouri 1
  • Roya Darabi 2
  • zohreh hajiha 3
1 PhD student, Department of Accounting, Kish International Branch, Islamic Azad University , kish Island, Iran
2 Associate Professor, Department of Accounting, South Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
3 Assistant Professor, Department of Accounting, East Tehran Branch, Islamic Azad University, Tehran, Iran
چکیده [English]

For-profit units invest in non-cash resources that, in addition to earning extra cash, also seek a return on investment. In today's competitive markets, there are successful companies that have a plan for their future. Financial planning is one of the most important planning approaches that is very important. The purpose of this study is to analyze the relationship between performance criteria and investment cash flow with emphasis on the role of political communication of companies listed on the Tehran Stock Exchange. For this purpose, equity return variables and Kyoto were used as performance criteria and the cash flow ratio of investment activity was used as a dependent variable. The results of this study, which was obtained from the financial data of 166 companies during the years 2012 to 2019 and the multivariate regression method showed that Kyotobin has a significant relationship with cash flow from investment activity and cashing the company's shares changes the investment liquidity policies of the company. .

کلیدواژه‌ها [English]

  • Cash flow from investment activity
  • performance metrics
  • stock liquidity

مراجع

  • ایزدی‌نیا، ناصر و رساییان، امیر (1389). ابزارهای نظارتی راهبری شرکتی، سطح نگهداشت وجه نقد و عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، شماره 55، صص 154- 141.
  • آزاد، مهران (1393). تأثیر حاکمیت شرکتی بر حساسیت جریان نقدی سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد.
  • برندک، سجاد؛ پاک‌مرام، عسگر و علی‌پور، سعید (1398). بررسی تأثیر جریان نقد عملیاتی بر اقلام تعهدی غیرعادی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با تأکید بر نوع صنعت. مدیریت دارایی و تأمین مالی، 7(3)، 99-12.
  • بولو،  قاسم؛ باباجانی،  جعفر و  محسنی‌ملکی  ،  بهرام (1391). رابطه بین وجه نقد بیشتر و کمتر از حد بهینه، با عملکرد آینده شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری، دوره 3، شماره 11، زمستان 1391، ص7-29.
  • بهدانی، زهره؛ نخعی، حبیب ا... و مشهوری، سیدمحمدرضا (1396). بررسی نقش مالکیت دولتی بر رابطه بین جریان وجوه نقد آزاد و کیفیت سود شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. سومین همایش ملی و سومین همایش بین‌المللی مدیریت و حسابداری ایران.
  • تقوی، مهدی؛ جبارزاده کنگرلویی، سعید و خدایاریگانه، سعید (1389). تبیین رابطه هزینه‌های نمایندگی و ارزش شرکت با مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله مهندسی مالی و مدیریت پورتفوی، شماره 3.
  • حسین‌پور، لیلا و حسین‌پور، محسن (1395). بررسی ارتباط بین جریان نقد آزاد و نسبت کیوتوبین با کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. چهارمین کنفرانس بین‌المللی پژوهش‌های کاربردی در مدیریت و حسابداری، تهران.
  • خوشنود، مهدی و فرخنده، مهسا (1394). بررسی رابطه بین نقدشوندگی سهام و جریان نقدی آزاد در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار. چشم‌انداز مدیریت مالی، 5(11)، 115-132.
  • رحمانی، ایرج (1395). بررسی رابطه بین ارتباطات سیاسی و نگهداشت وجه نقد در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری، دوره 2، شماره 1، ص 53-39.
  • رضی‌پور، فریماه و خدابخشی‌پاریجان، خدیجه (۱۳۹۶). بررسی تأثیر خانوادگی و غیر خانوادگی بودن شرکت‌ها بر حساسیت جریان نقدی سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. کنفرانس ملی تحقیقات علمی جهان در مدیریت، حسابداری، حقوق و علوم اجتماعی، شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی واحد زرقان - دانشگاه علمی کاربردی شوشتر.
  • زندی، آناهیتا و تنانی، محسن (1396). رابطه هزینه فرصت وجه نقد و انعطاف‌پذیری مالی با عملکرد شرکت. حسابداری مالی و حسابرسی دوره 9، شماره 35، ص 1-22.
  • سلیمانی، غلامرضا؛ افتخاری، وحید و دانشیار، فاطمه (1399). بررسی رابطه اطمینان بیش‌ازحد مدیریت و کارایی سرمایه‌گذاری با تأکید بر نقش میانجی تأمین مالی داخلی. دانش حسابداری، 11(4)، 171-186.
  • طالب‌نیا، قدرت‌اله؛ دسینه، مهدی و مریدی، فاطمه (1394). اثر تصمیمات تأمین مالی مدیریت بر جریان‌های نقدی. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی، 7(26)، 87-106.
  • طالب‌نیا، قدرت‌اله؛ و بهادری، مریم و دهقانی، مهرسا (1395). بررسی رابطه بین حساسیت تغییرات جریان‌های نقدی و ارزش شرکت با تغییرات سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. اولین همایش حسابداری، اقتصاد و نوآوری در مدیریت، بندرعباس.
  • عباسی،  ابراهیم؛  اخضری،  حسین و پورعلیخانی،  الهه (1395). بررسی تأثیر تصمیمات مالی بر ارزش شرکت‌ها با فرصت‌های سرمایه‌گذاری کم و مازاد وجوه نقد در بورس تهران. دانش سرمایه‌گذاری، دوره 5، شماره 17، ص147-164.
  • فخاری، حسین و ایرانی، محمد (۱۳۹۷). تأثیر تعدیل‌کنندگی ریسک نقدشوندگی بر رابطه‌ای بین وجه نقد مازاد ارزش شرکت. سومین کنفرانس ملی سالانه اقتصاد، مدیریت حسابداری، اهواز، دانشگاه شهید چمران اهواز - سازمان صنعت، معدن و تجارت خوزستان
  • فروغ‌نژاد، حیدر؛ مرادی‌جز، محسن؛ حیدری، حسین و معصومی خانقاه، قادر (1395). نقدشوندگی سهام، کارایی سرمایه‌گذاری و عملکرد شرکت: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. دانش سرمایه‌گذاری، 5(18)، 179-196.
  • کاظمی، حسین و حیدری، عباس (1391). رابطه بین نقد شوندگی سهام و فرصت‌های سرمایه‌گذاری دانش مالی تحلیل اوراق بهادار (مطالعات مالی). دوره 5، شماره 16، از صفحه 29 تا صفحه 39.
  • محبی، اعظم (1394). حساسیت سرمایه‌گذاری - جریان نقدی و اثر مالکیت مدیریتی بر آن در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد.
  • محمودآبادی، حمید و نجفی، زهرا (1392). نقش شفافیت اطلاعات در تبیین رابطه بین حمایت سیاسی دولت و عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مدیریت، 6(18)، 57-72.
  • نصیری، فرزاد (1397). بررسی ارتباط بین جریان نقد آزاد و تصمیمات سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران قبل و بعد از بحران مالی جهانی. پنجمین کنفرانس ملی پژوهش‌های کاربردی در مدیریت و حسابداری، تهران.
  • نمازی، محمد و شکراللهی، احمد (1395). بررسی تعامل بین جریان نقدی آزاد و عملکرد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از سیستم معادلات هم‌زمان سه‌مرحله‌ای (3SLS) پیشرفت‌های حسابداری. دوره 8، شماره 1، شماره پیاپی 70، صفحه 189-223
  • Boubakri, N. Cosset, J. C.; and W. Saffar (2008). “Political Connections of Newly Privatized Firms”. Journal of Corporate Finance, Vol. 14, pp. 654-673
  • Fang, Vivia W., Noe, Thomas H., Tice, Sheri, (2009). Stock market liquidity and firm value. J. Financ. Econ. 94 (1), 150–169.
  • Gunasekarage, A.; Hess, K.; and H. Amity (Jie) (2007). “The Influence of the Degree of State Ownership and the Ownership Concentration on the Performance of Listed Chinese Companies.”, Research in International Business and finance, Vol. 21, pp. 379-395
  • He, Y., Chen, C., Hu, Y. (2019). Managerial overconfidence, internal financing, and investment efficiency: Evidence from China. Research in International Business and Finance, 47(C), 501-510.
  • Hoon Kim, J., & Jun Kim, Y. (2017). Implications of firms having both highly negative accruals and cash flows for test of accruals anomaly. American Accounting Association, 31 (1), 1-22. Doi: 10.2308/acch-51513.
  • Hung, M.; Wong, T. J.; and T. Zhang (2012). “Political Considerations in The Decision of Chinese SOEs to List in Hong Kong.”, Journal of Accounting and Economics, Vol. 53, pp. 435-449.
  • Khanna, Naveen, Sonti, Ramana, (2004). Value creating stock manipulation: feedback effect of stock prices on firm value. J. Financ. Mark. 7 (3), 237–270.
  • Martinz-Sola, C., Garcia-Truel., P.J. and Martinz-Solano, P. (2008). Corporate Cash holding and Firm Value, Journal of Financial Economics, Vol 48.
  • Munoz, Francisco, (2013). Liquidity and firm investment: Evidence for Latin America, Journal of Empirical Finance, 20, 18–29.
  • Napaporn Likitwongkajon, Chaiporn Vithessonthi, (2020). Do foreign investments increase firm value and firm performance? Evidence from Japan,Research in International Business and Finance, Volume 51, 101099, ISSN 0275-5319 https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.101099
  • Nelly Sari, R. and R. Anugerah (1012). “The Effect Of Corporate Transparency On Firm Performance: Emperical Evidence From Indonesian Listed Companies.”,Modern Accounting and Auditing, Vol. 7, No. 8, pp. 773-783
  • Nobanee, H., & Ellili, N. (2017). Does operational risk disclosure quality increase operating cash flows? Brazilian Administration Review, 14 (4), 1-13. Doi: 10.1590/1807-7692bar2017170025.
  • Sarwar Uddin. A, Wali Ullah. G. M., Samiul Parvez. A, Ashikur. R. (2016). "An Empirical Study on Corporate Governance and Islamic Bank Performance: A Case Study of Bangladesh". Journal of Finance & Banking Studies 5(4), 2016: 103-116. https://doi.org/10.20525/ijfbs.v5i4.478
  • Vidhan, K. Goyal, A. and Lehn, B. (2001). “Growth Opportunities and Corporate Debt Policy”. The Case of the U.S. Defense Industry. Journal of Financial Economics, 164: 35-59.
  • Yensen Ni, PaoyuHuang, PinhuiChiang, YuluLiao (2019). Cash flow statements and firm value: Evidence from Taiwan. The Quarterly Review of Economics and FinanceVolume 71, Pages 280-290.

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار