اثر کارایی شرکت بر هزینه بدهی با استفاده از سرمایه فکری

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکترای گروه حسابداری، دانشکده حسابداری و مدیریت، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی ،کرج، ایران

2 استادیار گروه حسابداری، دانشکده حسابداری و مدیریت، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی ،کرج، ایران

3 دانشیار گروه حسابداری، دانشکده حسابداری و مدیریت، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی ،کرج، ایران

چکیده

ادامه حیات شرکتها بستگی به منابع مالی موجود و قابل تامین دارد. یکی ازمهم‌ترین منابع مالی، تأمین مالی از طریق بدهی است. افزایش سرمایه گذاری در سرمایه فکری و دارایی های دانشی و استفاده موثر و کارا از آن، با خلق و افزایش ارزش شرکت و بهبود عملکرد آن می تواند به عنوان یکی از راه های کاهش هزینه بدهی مطرح شود. این پژوهش کارایی شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار تهران را با استفاده از تحلیل پوششی داده‌ها و بر مبنای سرمایه فکری رتبه بندی نموده و به بررسی اثر رتبه کارایی بدست آمده بر هزینه بدهی شرکت های مذکور می‌پردازد. بدین منظور، برای محاسبه رتبه کارایی عملکرد از مدل اندرسون-پیترسون تحلیل پوششی داده ها استفاده شده. رتبه کارایی عملکرد بدست آمده به عنوان متغیر مستقل و متغیرهزینه بدهی به عنوان متغیر وابسته می باشند. همچنین اندازه شرکت، اهرم مالی، اندازه هیات مدیره، درصد استقلال اعضای هیات مدیره و درصد مالکیت سهامداران نهادی به عنوان متغیرهای کنترلی در نظر گرفته شده اند.
یافته های پژوهش نشان می‌دهد که رتبه کارایی عملکرد و هزینه بدهی دارای رابطه معکوس و معنی‌دار با یکدیگر هستند. همچنین هرچه اهرم مالی افزایش یابد، هزینه بدهی نیز افزایش می‌یابد. درصد مالکیت سهامداران نهادی و اندازه شرکت با هزینه بدهی رابطه عکس دارند.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The effect of company efficiency on debt cost using intellectual capital

نویسندگان [English]

  • Moein Zareian 1
  • Reza Nazari 2
  • mahdi moradzadehfard 3
1 Ph.D. Student, Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran
2 Assistant Professor, Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran
3 Associate Professor, Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran
چکیده [English]

The survival of companies depends on the available financial resources. One of the most important sources of finance is debt financing. Increasing investment in intellectual capital and knowledge assets and its effective and efficient use, by creating and increasing the value of the company and improving its performance can be considered as one of the ways to reduce the cost of debt. This study ranks the performance of companies operating in the Tehran Stock Exchange using data envelopment analysis based on intellectual capital and examines the effect of the obtained performance rating on the debt cost of these companies. In order to calculate the performance efficiency rank, the Anderson-Peterson model of data envelopment analysis was used. The performance efficiency rank is as an independent variable and the debt cost is as dependent variable. Also, company size, financial leverage, board size, percentage of board independence and percentage of institutional shareholders are considered as control variables.
Findings show that the performance efficiency rating and debt cost have an inverse and significant relationship with each other. Also, as financial leverage increases, so does the cost of debt. The percentage of institutional shareholders and the size of the company are inversely related to the cost of debt.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Intellectual capital
  • Data Envelopment Analysis
  • Performance Efficiency
  • debt cost

مراجع

* ابزاری، مهدی. بالوئی­جام خانه، هادی. خزائی پول، جواد. پور مصطفی خوشکرودی، مهدی. (1391). ارزیابی عملکرد گروه­های آموزشی دانشگاه دولتی با استفاده از مدل­های DEA و SWOT و معادلات ساختاری و ارائه استراتژی­های راهبردی برای ارتقاء کارائی. مجله تحقیق در عملیات و کاربردهای آن، سال دهم، شماره اول، پیاپی 36. ص­ص 19-41.
* احمد پور. احمد، کاشانی پور. محمد، شجاعی. محمدرضا، (1389). بررسی تأثیر حاکمیت شرکتی و کیفیت حسابرسی بر هزینه تأمین مالی از طریق بدهی (استقراض). بررسی های حسابداری و حسابرسی، دوره 17 ، شماره 62. صص 17 تا 32
* بنی مهد، بهمن. قنبریها، زهره. (1390). رابطه بین سرمایه فکری، اندازه شرکت، سودآوری و ساختار سرمایه در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، شماره یازدهم، ص­ص 163-186.
* بنی مهد، بهمن.، یعقوب نژاد، احمد.، وحیدی کیا، الهام. (1394). توان رقابتی محصول و هزینه حقوق صاحبان سهام. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 7، شماره 26، ص­ص 107-118.
* بیابانی، میلاد. لشگری، زهرا. یعقوب نژاد، احمد. حیدرپور، فرزانه. (1398). تبیین رابطه رتبه بندی مسئولیت پذیری اجتماعی ویجئو با عملکرد مالی و ارزش شرکت. مجله دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت. سال نهم. شماره 34. ص­ص 145-156
* پورحیدری،امید. همتی، داوود.(1383). بررسی اثر قراردادهای بدهی، هزینه های سیاسی، طرح های پاداش و مالکیت بر مدیریت سود در شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران، مجله بررسی های حسابداری و حسابرسی، سال یازدهم- شماره 36 ،صص 47-63.
* حاجیها، زهره. مقامی، فهیمه.(1395). تاثیر استراتژی متنوع سازی شرکتی بر هزینه بدهی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه دانش حسابرسی. دوره 16. شماره 64. صص 119-134
* خواجوی، شکراله. غیوری مقدم، علی. غفاری، محمدجواد. (1389). تکنیک تحلیل پوششی داده ها، مکملی برای تحلیل سنتی نسبتهای مالی. بررسی های حسابداری و حسابرسی، دوره 17، شماره 60، ص­ص 41-56.
* دیانتی دیلمی، زهرا. رمضانی، مریم. (1391). تاثیر سرمایه فکری بر کیفیت اطلاعات مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، شماره دوم. ص­ص 37-50
* رهنمای رودپشتی، فریدون. همتی، هدی. (1388). سنجش ارتباط بین سرمایه فکری با متغیرهای نوین سنجش عملکرد مبتنی بر ارزش آفرینی. مجله دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، شماره 2. ص ص 111-134
* رشیدی، محسن.(1399). نقش توانایی مدیران در تعدیل شرایط اعتباری و کاهش پراکندگی بازده سهام. فصلنامه علمی مدیریت دارایی و تأمین مالی، سال هشتم، شماره سوم. ص­ص 123-139
* سرخانی گنجی، حمیدرضا. نجفی مقدم، علی. صراف، فاطمه.(1400). تاثیر سیستم های حسابداری مدیریت بر توسعه مولفه های سرمایه فکری و عملکرد مالی با تاکید بر هوش تجاری در بازار سرمایه ایران. مجله دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت. سال دهم، شماره 37. ص­­ص 255-270
* سیف الهی. ناصر، (1397). شناسایی مکانیزیم اثرگذاری مدیریت هموارسازی سود بر هزینه بدهی مالی در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه اقتصاد مالی، شماره 2. صص 181 تا199
*  علی صوفی، هاشم. حفار، معصومه. نصرت، سجاد. (1396). بررسی تاثیر سرمایه فکری بر انعطاف پذیری مالی شرکت ها. مجله مطالعات کاربردی در علوم مدیریت و توسعه. سال دوم، شماره 3. ص­ص 103-116
* محرابیان، سعید. عینی، مهدی. کریمی، بلال. (1390). تغییر سطح ورودی­ها و ارزیابی خروجی­ها در DEA وقتی که تعدادی از خروجی­ها نامطلوب هستند. مجله تحقیق در عملیات و کاربردهای آن، سال نهم، شماره دوم، پیاپی 33، ص­ص 121-130.
* مرادی شهدادی، خسرو. انواری رستمی، علی اصغر. رنجبر، محمد حسین. صادقی شریف، سید جلال.(1396). تبیین نقش سرمایه فکری در کاهش احتمال ورشکستگی شرکت ها: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. مجله پژوهش های مدیریت منابع سازمانی. دوره 7، شماره 4، ص­ص 156-179
* نیازی، علی. نیکومرام، هاشم. زمردیان، غلامرضا. حسین زاده لطفی، فرهاد. (1399). بررسی اثرات کارایی تخصیصی هزینه­های ثابت و متغیر بر کیفیت گزارشگری مالی: رویکرد تحلیل پوششی داده ها و GMM. فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت. شماره 36، ص­ص 297-312
 
* Adesina, K.S. (2019). Bank technical, allocative and cost efficiencies in Africa: The influence of intellectual capital. The North American Journal of Economics and Finance, Vol 48(2), pp 419-433.
* Bini, L., Dainelli, F., Giunta, F. (2016). Business model disclosure in the strategic report. Journal of Intellectual Capital, 17(1), pp 83–102.
* Bontis, N. (2001). “Assessing knowledge assets: a review of the models used to measure intellectual capital”. International Journal of Management Reviews, Vol. 3 No. 1, pp 41-60.
* Chang, Wiliam. (2011). Intellectual capital and value creation is innovation capital a missing link?. International journal of business and management, vol 6, no 2, pp 3-12.
* Chang, W.S. and Hsieh, J.J. (2011). “Intellectual capital and value creation-Is innovation capital a missing link?. International Journal of Business &Management, Vol 6, No 2, pp 3-12.
* Dženopoljac, V. Yaacoub, C. Elkanj, N. and Bontis, N. (2017), “Impact of intellectual capital on corporate performance: evidence from the Arab region”, Journal of Intellectual Capital, Vol. 18 No. 4, pp. 884-903
* Epure, Mircea. Guasch, Marti.(2020). Debt signaling and outside investors in early stage firms. Journal of Business Venturing. Volume 35, Issue 2.pp 140-161
* Firer, S. Williams,S.M.(2003). Intellectual capital and corporate performance of technology-intensive companies. Asian Journal of Business and Accounting, vo 11, pp 113-130
* Hamdan, Allam. (2018). Intellectual capital and firm performance: Differentiating between accounting-based and market-based performance. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, Vol. 11, pp 139-151.
* Isola, F.O., Sasona, S.J., Ajayi, S.A. (2018). Effect of Financial Performance on Capital structure of listed Manufacuring Companies In Kenya: A Panel Var Approach , The 13th JKUAT Scientific. Technological and Industrialisation Conference, pp 225-238.
*Koester, A., Shevlin, T., & Wangerin, D. (2016). The role of managerial ability in corporate tax avoidance. Management Science. 63(10): 3285-3310
* Maditinos, D. Chatzoudes, D. Tsairidis, C and Theriou, G. (2011)." The impact of intellectual capital on firms’ market value and financial performance", Journal of intellectual capital, Vol. 12 no.1.
* Manso, G. 2009. Motivating innovation. Working Paper, Sloan School of Management, MIT.
* Mishra, Dev R.(2014). The dark side of CEO ability: CEO general managerial skills and cost of equity capital, Journal of Corporate Finance, Volume 29, pp 390-409
* Olander, H., Hurmelinna-Laukkanen, P., and Heilmann, P. (2015). “Human resources – strength and weakness in protection of intellectual capital”. Journal of Intellectual Capital, Vol 16, No 4, pp 742-762.
* Osinski, M. Selig, P. M. Matos, F. & Roman, D. J. (2017). Methods of evaluation of intangible assets and intellectual capital. Journal of Intellectual Capital, 18(3), pp 470–485.
* Ozkan, N. Cakan, S. Kayacan, M. (2017). Intellectual capital and financial performance: A study of the Turkish banking sector. Borsa Istanbul Review,Vol 17, 190–198.
* Pulic, A. (2000). “VAICT - an accounting tool for IC management”. International Journal of Technology Management, Vol 20, pp 702-714.
* Su, W. Tan, W. Peng, M. Cheung,Y. (2014). The Signaling Effect of Corporate Social Responsibility in Emerging Economies. Journal of Business Ethics, Vol 134(3), pp 1-13.
* Sun, X., Lib, H. Ghosa,V. (2020). Firm-level human capital and innovation: Evidence from China.  China Economic Review, Vol. 59(1), pp1-19.
* Sunder, S. L. and Myers S. C. (1998). Testing Static Tradeoff against Pecking Order Models of  Capital Structure. Journal of Financial Economics, 51: 219-244.
* Trong, Nghia Nguyen. Nguyen, Cong Thanh.(2021). Firm performance: the moderation impact of debt and dividend policies on overinvestment. Journal of Asian Business and Economic Studies. Vol. 28 No. 1, pp 47-63
* Veronica, F. Tibor, T. Kinga. Z. (2015). Financial Performance Evaluation of agricultural enterprises with DEA Method. Procedia Economics and Finance, Vol 32,  pp 423 – 431.
* Vieira, Elisabete Simões.(2017). Debt policy and firm performance of family firms: The impact of economic adversity. International Journal of Managerial Finance, Vol. 13 Issue: 3,pp 267-286
* Wang, W. Chang, C. (2005). Intellectual capital and performance in causal models. Journal of Intellectual Capital,Vol 6(2), pp 222–236.
* Yeh, C. Lin, F. Wang, T. Wu, c. (2020). Does corporate social responsibility affect cost of capital in China. Asia Pacific Management Review, Vol. 25,pp 1-12.

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار