رابطه حجم معاملات ، اهرم مالی و عدم تقارن اطلاعاتی با توسعه بازار سرمایه

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران .

2 استادیار گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران .

3 دانشیار گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.

چکیده

هدف از این پژوهش بررسی رابطه متغیرهای حجم معاملات، اهرم مالی وعدم تقارن اطلاعاتی با متغیر توسعه بازار سرمایه می‌باشد .قلمرو این پژوهش کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که پس از حذف سیستماتیک تعداد294 شرکت باقی ماند، بازه زمانی مورد بررسی از سال 1389 الی 1398 ، مدل استفاده شده در پژوهش حاضر اتورگرسیون برداری ، داده های محاسبه شده جهت عدم تقارن اطلاعاتی بر اساس روش برآورد شکاف قیمتی بالا و پایین کوروین و شولتز (‏2012)‏ می‌باشد وکلیه متغیر‌ها درون زا است ، یافته‌های پژوهش در محاسبه عدم تقارن اطلاعاتی بر حسب روزانه و درون روزی نشان دهنده این موضوع است که شرکتهای بزرگ دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالاتری می باشند و این موضوع با فرضیه اندازه شرکت مغایر است. همچنین یافته ها نشان از تاثیر متقابل و معکوس توسعه بازار سرمایه و عدم تقارن اطلاعاتی بر یکدیگر است. حجم معاملات اثری مثبت و غیرمعنادار بر شاخص عدم تقارن اطلاعاتی و اثری مثبت و معنادار بر توسعه بازار سهام دارد اهرم مالی اثری منفی و معنادار بر توسعه بازار سهام و عدم تقارن اطلاعاتی دارد. اندازه شرکت اثری مثبت و معنادار بر توسعه بازار سهام و اثری منفی و معنادار بر شاخص عدم تقارن اطلاعاتی دارد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The relationship among trading volume, financial leverage and information asymmetry with stock market development

نویسندگان [English]

  • mohamadreza mohamadi 1
  • reza nazari 2
  • mahdi moradzadehfard 3
1 Ph.D. Student of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran.
2 Assistant Professor of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran.
3 Associate Professor of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran
چکیده [English]

The purpose of this study is to investigate the dependency of the variables of trading volume, financial leverage and asymmetric information on the stock market developments. We studied 294 companies listed in Tehran stock market exchange for the period of CY2012 to CY2020.Vector Auto Regression was used here as the model for the analysis. The input data as the asymmetric information input was based on quoted bid-ask spreads with High-Low spread estimator (Corwin and Schultz, 2012) , all were endogenous. The output of our analysis for asymmetric information calculation with intraday period shows that capital corporations have higher magnitude in information asymmetries which is in contrast to the “Market-size hypothesis”. However, Morover, our research shows the adverse interaction of stock market development and asymmetric information. Trading volume has a positive and non-significant effect on information asymmetry index and a positive and significant effect on stock market development. Financial leverage has a significant negative effect on stock market development and information asymmetry, firm size has a positive and significant effect on stock market development and a negative and significant effect on information asymmetry index

کلیدواژه‌ها [English]

  • information asymmetry
  • stock market developments
  • Vector Auto Regression
  • quoted bid-ask spreads

مراجع

  • احمدپور کاسگری، احمد و عجم، مریم، 1389، بررسی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، شماره 11، صص 107-124.
  • ایزدی نیا، ناصر و رسائیان، امیر، 1388، اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و کیفیت سود در ایران، مجله دانشکده علوم اداری دانشگاه اصفهان، شماره 20، صص 127-154.
  • بشیری منش، نازنین و رحمانی، علی و حسینی، سید علی و موسوی، میرحسین، 1394، قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه ایران، بررسی ها حسابداری و حسابرسی، شماره 22، صص 279-300.
  • بولو، قاسم و باباخانی، جعفر و ابراهیمی میمند، مهدی، 1391، ملاحظه محتوای اطلاعاتی اجزای سود توسط مدیران و سرمایه گذاران در پیش بینی سود، پژوهش های حسابداری مالی، شماره 4، صص 47-66.
  • تاری، مریم و محسنی ملکی، بهرام، 1395، بررسی عوامل و ویژگی های افشای اختیاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، کنفرانس جهانی مدیریت، اقتصاد و حسابداری و علوم انسانی در آغازه هزاره سوم.
  • حسن زاده، علی و احمدیان، اعظم، 1389، اثر توسعه بازار بورس بر رشد اقتصادی، فصلنامه پول و اقتصاد، شماره 2، صص 31- 52.
  • جوزبرکند, محمد, پناهیان, حسین. (1399). ارزیابی کارآیی بازار سرمایه با استفاده ازمدل های پیشرفته اقتصاد سنجی در بورس اوراق بهادار تهران. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار 11(43), 76-105.
  • راستی، محمد، 1389، توسعه مالی و اثر آن بر رشد اقتصادی، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران.
  • رحیمیان، نظام الدین، صالح نژاد، حسن و سالکی، علی، 1388، رابطه میان برخی ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و عدمت تقارن اطلاعاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره 58، صص 71-86.
  • رحیمیان، نظام الدین و همتی، حسن و سلیمانی فرد، ملیحه، 1391، بررسی ارتباط بین کیفیت سود و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله دانش حسابداری، سال 3، شماره 10، صص 157-181.
  • رضازاده جواد و آزاد، عبداله، 1387، رابطه بین عدم تقارن اطلاعاتی و محافظه کاری در گزارشگری مالی، بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره 54، صص 63-80.
  • سامتی، مرتضی، 1391، بررسی مقایسه تاثیر توسعه مالی بر رشد اقتصادی تحت اطلاعات متقارن، فصلنامه علمی پژوهشی پژوهش های رشد و توسعه اقتصادی، سال 3، شماره 9.
  • قائمی، محمدحسین و وطن پرست، محمدرضا، 1384، بررسی نقش اطلاعات حسابداری در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی حسابداری و حسابرسی، شماره 41، صص 85-103.
  • گرامی اصل, امیر, سربازی آزاد, صادق, ابراهیمی, سیدکاظم, بهرامی نسب, علی. (1394). بررسی تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار, 6(10), 27-36. نیکبخت، محمدرضا و کلهرنیا، حمید، 1396، تعیین رابطه بین شفافیت اطلاعاتی، نقدشوندگی و ارزشیابی شرکت، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، شماره 9، صص 1-16.
  • گوگردچیان، احمد و محمودی نیا، داوود و راه نورد، فهیمه، 1392، تاثیر عدم تقارن اطلاعات بر بحران مالی در کشورهای منتخب عضو کنفرانس اسلامی، فصلنامه پژوهش ات توسعه اقتصادی، شماره 11، صص 47-68.
  • مکیان، سیدنظام الدین و رئیسی، مهین، 1391، تاثیر حاکمیت شرکتی بر عدم تقارن اطلاعاتی مطالعه موردی: بازار بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه پژوهشهای اقتصادی (رشد و توسعه پایدار)، سال چهاردهم،  شماره چهارم ، صفحات 1-22.
  • میری، ساناز و هژبرکیانی، کامبیز، 1394، تاثیر اطلاعات نامتقارن و توسعه بازار سهام بر رشد اقتصادی در ایران، فصنامه اقتصاد کاربردی، سال 5، صص 43-60.
  • موسوی شیری، سیدمحمود و خلعت بری، حسن و فیروزبخت، مینا، 1394، اثر عدم تقارن اطلاعات بر بیش ارزشیابی سهام، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، سال 7، شماره 27، صص 73-92.
  • Bhattacharya, N., H. Desai, and K. Venkataraman., (2010), "Earnings Quality and Information Asymmetry: Evidence from Trading Costs", Under Review in Second Round at Contemporary Accounting Review.
  • Bukit, R, Br., and Nasution, F, N. (2016). Voluntary disclosure, monitoring mechanism and firm value. Journal of Business and Management, 14(11): 7765-7774.
  • Corwin, S. A., & Schultz, P. 2012, “A Simple Way to Estimate Bid-Ask Spreads from Daily High and Low Prices”, Journal of Finance, 67(2),719–
  • Analysis, 39, 305–326
  • Jiříček, P. & Dostálová, Z. (2010) .Financial Management 2nd edition Katedra ekonomiky a managementu Financial Management., pp. 1–78.
  • Lambert, R., C. Leuz. and R. Verrecchia. (2012). Information asymmetry, information precision, and the cost of capital. Review of Finance 16(1) ، 1-29.
  • F (2015) The Economics of Money, Banking and Financial Markets (11th Edition)..
  • Modigliani, F., Miller, M. (1963), Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. American Economic Review, 53(3), 433-443.
  • Morri, G., Palmieri, F. and Sironi, E. (2020), "Information asymmetry and REITs’ excess dividends: US and European market comparison", Journal of Property Investment & Finance, Vol. ahead-of-print No. ahead-of-print. https://doi.org/10.1108/JPIF-07-2020-0080
  • Muslim, A.I.; Setiawan, D.Information Asymmetry, OwnershipStructure and Cost of Equity Capital:The Formation for Open Innovation.J. Open Innov. Technol. Mark. Complex.2021,7, 48. https://doi.org/10.3390/joitmc701004
  • Wang, M., and Hussainey, K. (2013). Voluntary forward-looking statements driven by corporate governance and their value relevance. J. Account. Public Policy, 32(2): 26-49.

 

 

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار