تأثیر شوک های اطلاعاتی درونی بر بازده غیرعادی انباشته

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری حسابداری ، گروه حسابداری ، واحد قزوین ، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد قزوین ، ایران.

2 استادیارگروه حسابداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد رشت، دانشگاه آزاد واحد اسلامی، رشت، ایران.

3 استادیار گروه اقتصاد و حسابداری، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان ، رشت ،ایران.

4 دانشیار گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و حسابداری ، واحد قزوین، دانشگاه آزاد اسلامی ، قزوین، ایران.

چکیده

دراین مقاله با در نظر گرفتن نظریه علامت دهی مبنی بر اینکه مدیران شرکت ها اطلاعات بیشتری درباره ارزش شرکت دارند ، سیاست تقسیم سود منحصر به فردی را جهت انتقال اطلاعات به بازار درنظر می گیرند. براین اساس رابطه نزدیکی بین عدم تقارن اطلاعاتی و سیاست تقسیم سود برقرار است. بدین ترتیب مدیران با ایجاد شوک های اطلاعاتی ناشی از عدم تقارن ، سیاست های تقسیم سود را در پیش می گیرند. برای دستیابی به هدف پژوهش ، داده های 90 شرکت نمونه ، در بازه زمانی 1391-1397 جمع آوری شد و به شیوه تحلیل توصیفی – همبستگی با اجرای آزمون رگرسیون چندگانه و آزمون وونگ تجزیه و تحلیل شدند. یافته ها نشان داد که از میان شوک اطلاعاتی درونی ( تغییرات اساسی ماکیت نهادی و تغییرات اساسی هیات مدیره ) ، شوک اطلاعاتی درونی ( تغییرات اساسی هیات مدیره ) در قیاس با متغیر دیگر شوک اطلاعاتی ، ارتباط بیشتری با سیاست تقسیم سود و بازده غیرعادی انباشته دارد.
یافته ها نشان داد که از میان شوک اطلاعاتی درونی ( تغییرات اساسی ماکیت نهادی و تغییرات اساسی هیات مدیره ) ، شوک اطلاعاتی درونی ( تغییرات اساسی هیات مدیره ) در قیاس با متغیر دیگر شوک اطلاعاتی ، ارتباط بیشتری با سیاست تقسیم سود و بازده غیرعادی انباشته دارد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The effect of internal information shocks on abnormal accumulated returns

نویسندگان [English]

  • Sirvan Azizi 1
  • Mohammad Reza Vatan parast 2
  • Mehrdad Sadr Ara 3
  • farzin Rezaei 4
1 Ph.D. Student in Accounting, Accounting Group, Qazvin Branch, Islamic Azad University, Qazvin, Iran.
2 Assistant Prof Accounting Group, Faculty of Management and Accounting, Rasht Branch, Islamic Azad University, Rasht, Iran.
3 Assistant Prof Economics and Accounting Group, Faculty of Literature and Humanities, University of Guilan, Rasht, Iran.
4 Associate Prof Accounting Group, Faculty of Management and Accounting, Qazvin Branch, Islamic Azad University, Qazvin,Iran.
چکیده [English]

In this paper, considering the signaling theory that corporate managers have more information about the value of the company, they consider the policy of distributing unique profits to transfer information to the market. Accordingly, there is a close relationship between information asymmetry and profit sharing policy. Thus, managers create profit-sharing policies by creating information shocks caused by asymmetry. To achieve the research goal, the data of 90 sample companies were collected in the period 2012-2018 and were analyzed by descriptive-correlation analysis with multiple regression and Wong tests. The findings showed that among the internal information shocks (fundamental changes in the institutional mock-up and fundamental changes in the board of directors), the internal information shocks (fundamental changes in the board of directors) are more related to the policy of profit sharing and accumulated abnormal returns than other variables .
the internal information shocks (fundamental changes in the board of directors) are more related to the policy of profit sharing and accumulated abnormal returns than other variables .

کلیدواژه‌ها [English]

  • Internal Information Shocks
  • Dividend Policy
  • accumulated abnormal returns

مراجع

  • اعتمادی، حسین؛ انواری رستمی، علی اصغر؛ احمدیان، وحید (1393). آزمون نظریه های اصلی تقسیم سود با تاکید بر نقش سهامداران نهادی در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش های حسابداری مالی . دوره 6 ، شماره 3 ، صص 20-1.
  • دولو ، مریم ؛ جنتی ، علی. (1397). بررسی اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر واکنش بازار نسبت به افزایش سود نقدی. فصلنامه حسابداری مالی ، سال دهم ، شماره 39 ، صص 30-1.
  • فروغی ،داریوش؛ مهرداد آیسک، سیدسعید (1394). بررسی واکنش بازار به زمان اعلام سود هرسهم پیش بینی شده. پژوهش های تجربی حسابداری. 5(17)، صص162-139.
  • قالیباف اصل، حسن؛ ولی زاده ، فریده.(1395) بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود با عدم تقارن اطلاعاتی. مجله راهبرد مدیریت مالی ، دانشگاه الزهرا، سال چهارم ، شماره چهاردهم، صص 23-1.
  • Allen, F. and R. Michaely, 2003, “Payout Policy,” in G. Constantinides, M. Harris and R. Stulz, Eds., Handbooks in Economics, North-Holland/Elsevier, 337-429.
  • Bhattacharya, S., 1979, “Imperfect Information, Dividend Policy, and “the Bird in the Hand” Fallacy,” Bell Journal of Economics 10, 259-270.
  • Bonnier, K., & Brunner, R.F. (1989). An analysis of stock price reaction to management changes in distressed firms. Journal of Accounting and Economics, 11(1), 95–106.
  • Bhana Narendra (2016). The Stock Market Reaction to Board Changes: The South African Experience. Journal of Emerging Market Finance .15(3) 1–26.
  • Furtado, E.P. (1986). The wealth effects of manager initiated management changes. Unpublished Manuscript, Kansas State University.
  • Fama, E. F., and Jensen, M. C. (1983). Separation of ownership and control. Journal of Law and Economics, 26 (2), pp. 301-325.
  • Grossman, S., and J. Stiglitz. 1980. On the impossibility of informationally efficient markets. American Economic Review 70 (3):393–408. doi:10.1016/0309-586X(82)90048-6.
  • Hail, L., Tahoun, A., Wang, C., 2014. Dividend payouts and information shocks. J. Account. Res. 52, 403–456.
  • Harakeh ,M, Lee,E, Martin Walker ,(2018). The effect of information shocks on dividend payout and dividend value relevance. Finana, doi:10.1016/ j.irfa.2018.10.0099.
  • John, K. and J. Williams, 1985, “Dividends, Dilution, and Taxes: A Signaling Equilibrium,”Journal of Finance 40, 1053-1070.
  • Miller, M. and F. Modigliani, 1961, “Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares,” Journal of Business 34, 411-433.
  • Miller, M. and K. Rock, 1985, “Dividend Policy under Asymmetric Information,” Journal of Finance 40, 1031-1051.
  • Ngo Thanh , Hamid Sakaki.(2017). Institutional Ownership Stability and Dividend Payout Policy. Managerial Finance 43(03) . DOI: 10.1108/MF-09-2016-0272.
  • Perry, T., and Peyer, U. (2005). Board Seat Accumulation by Executives: AShareholder’s Perspective. The Journal of Finance, 60 (4), pp. 2083-2123.
  • Rosenstein, S., and Wyatt, J.G. (1990). Outside directors, board independence, and shareholder wealth. Journal of Financial Economics, 26 (2), pp. 175-191.
  • Tsai, Yung-Shun, Shyh-Weir Tzang,Chun-Ping Chang. (2021). Information Asymmetry, Market Liquidity and Abnormal Returns. Advances in Intelligent Systems and Computing .Springer, Cham. Volume 1195. https://doi.org/10.1007/978-3-030-50399-4_50.

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار