بررسی اعتبار جریان های نقد آزاد و کاربرد عملی آن در پیش بینی بحران های مالی بر پایه استاندارد های بین المللی حسابداری(IFRS): شواهدی از بازار سرمایه ایران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری حسابداری، واحدکرج، دانشگاه آزاد اسلامی،کرج، ایران.

2 استادیار گروه حسابداری ، دانشکده مدیریت وحسابداری ، دانشگاه آزاد اسلامی ،واحدکرج ،کرج، ایران.

3 دانشیارگروه حسابداری ، دانشکده مدیریت وحسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی ،واحدکرج ،کرج، ایران.

چکیده

چکیده:
پیش بینی بحران های مالی با توجه به اهمیت آن، در مطالعات و مقالات موجود در حوزه حسابداری به صورت گسترده ای مورد بحث واقع شده است. هدف این پژوهش ارائه مدلی مبتنی بر جریانات نقد آزاد و عملیاتی جهت پیش بینی بحران های مالی در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.از آنجائیکه جریانات نقد آزاد به عنوان عامل اصلی و تاثیر گذار در مدل مورد نظرمی باشد ، بنابراین با توجه به تئوری جریانات نقد آزاد جنسن ابتدا صحت مفروضات تئوری مذکور جهت بررسی اعتبار آن در بازار سرمایه ایران مورد آزمایش قرار گرفته است.سپس بر اساس نسبت های مالی مبتنی بر جریانات نقد آزاد و عملیاتی مدل نهایی پژوهش ارائه می شود. داده های پژوهش با استفاده از نمونه ای شامل 1560مشاهده از 260شرکت طی سالهای 1387تا 1396بدست آمده است.در این مطالعه برای بررسی اعتبار جریانات نقد آزاد از رگرسیون پنل ترکیبی و برای پیش بینی بحران های مالی از رگرسیون لاجیت استفاده شده است.یافته های پژوهش نشان می دهد که مفروضات جریانات نقد آزاد در بازار سرمایه ایران دارای اعتبار بالایی می باشد. بنابراین تئوری جنسن در ایران دارای کاربرد عملی نیز می باشد. علاوه بر این مدل نهایی پژوهش بحران های مالی شرکتها در بازار سرمایه ایران را به نحو مناسبی شناسایی و در مقایسه با مدل رایج آلتمن دقت بالاتری دارد.باتوجه به نتایج این پژوهش می توان گفت که در بازار سرمایه ایران مدل های مبتنی بر جریانات نقد آزاد قدرت تبیین بیشتری در ارتباط با پیش بینی بحران های مالی دارند.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Investigating the validity of free cash flow and its practical application in predicting financial crises based on international accounting standards :Evidence from the Iranian capital market.

نویسندگان [English]

  • ayatollah tamrinia 1
  • Reza Nazari 2
  • mahdi moradzade fard 3
1 Ph.D. Student in Accounting ،Karaj Branch، Islamic Azad University ،Karaj،Iran
2 Assistant Professor،Department of Accounting ،Karaj Branch، Islamic Azad University ،Karaj،Iran.
3 Associate Professor،Department of Accounting ،Karaj Branch، Islamic Azad University ،Karaj،Iran.
چکیده [English]

Abstract:
The prediction of financial crises is widely discussed due to its importance in studies and articles in the field of accounting. The purpose of this study is to provide a model based on free and operational cash flows to predict financial crises in the Tehran Stock Exchange, since free cash flows are the main and influential factor in the model, so according to current theory Jensen's has first tested the validity of the theory in order to examine its validity in the Iranian capital market. Then, based on the financial ratios based on free and operating cash flows, the final research model is presented. The research data were obtained using samples including 1560 observations from 260 companies from 2008 to 2017. These data are calculated according to international accounting standards. In this study, regression of the combined panel was used to examine the validity of free cash flows and Logit regression was used to predict financial crises. The research findings show that the assumptions of free cash flows in the Iranian capital market have a high validity, so Jensen's theory has a practical application in Iran. In addition, the final research model identifies companies' financial crises in the Iranian capital market in a proper manner and has a higher accuracy compared to the current Altman model. Based on the results of this study, it can be said that in the Iranian capital market, models based on free cash flows have more explanatory power in relation to predicting financial crises.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Keywords: Cash flow
  • financial crises
  • international accounting standards
  • logit regression

مراجع

  • اسمعیلی،سهیلا و گوگردچیان ،احمد(1396) .پیش بینی ورشکستگی مالی با استفاده از صورت جریان نقد: رهیافت شبکه عصبی مصنوعی. مدیریت فرهنگ سازمانی. دوره15.، شماره4.صص879-901
  • قدیرمقدم،ابوالفضل و همکاران (1388). بررسی توانایی مدل های پیش بینی ورشکستگی آلتمن و اهلسون در پیش بینی ورشکستگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دانش و توسعه،
  • شماره28، صص 47-62
  • ریاحی بلکویی، احمد(1389) تئوری های حسابداری ، ترجمه پارسائیان ، چاپ دوم ، انتشارات ترمه،صص451-463
  • کردستانی، غلامرضا.، تاتلی، رشید و کوثری فر، حمید. (1393) ارزیابی توان پیش بینی مدل تعدیل شده آلتمن از مراحل درماندگی مالی نیوتن و ورشکستگی شرکتها، دانش سرمایه گذاری،سال سوم،شماره9،صص 99-83
  • حاجی هاشم، مسعود وامیرحسینی ، زهرا(1398). پیش بینی ورشکستگی و راهبری شرکتها: دیدگاه نسبت های مالی .دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت. سال8.، شماره30.صص201-220.
  • قالیباف اصل، حسن و افشار، منیژه(1393).کاربرد استفاده از مدل مرتون در پیش بینی ورشکستگی.مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار.دوره 21.، صص 75-90.
    • مهرانی، ساسان و همکاران(1384). بررسی توانایی مدل های پیش بینی ورشکستگی آلتمن و اهلسوندر پیش بینی ورشکستگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی های حسابداری و حسابرسی ، دوره 3. صص 27-46
  • Altman,E.IwaniczDrozdowska,M.,Laitinen,E.K.,and Suvas,A.(2017),Financial Distress Prediction in an International Context: A Review and Empirical Analysis of Altman Z-score Model. Journal of International Financial management and Accounting, Vol28(2) pp.131-171.
  • Altman, E.l., Hartzell, J., Peck, M., 1995. A scoring system for emerging market corporate debt.
  • Altman , E.I.(1993). Corporate financial distress and bankruptcy: a complete guide to predicting and avoiding distress and profiting from bankruptcy, Wiley finance edition, Hoboken, New Jersey.
  • Beaver, William, (1966),Financial ratios as predictors of failures.journal of accounting Research, vol(6) .pp71-111.
  • Beaver, William,Six Decades of research Teaching and participation in the AAA, American Accounting Association, 2014.
  • Barbuta-Misu,(2020) ,Assessment of bankruptcy risk of large companies:Europen countries evolution analysis.journal of Risk and Financial Management,vol(13).p 58
  • Campa, D.& Camacho-Minano, M. M, The impact of SME s pre bankruptcy financial distress on earnings management tools, The International Review of Financial Analysis,2015, (42), 222-234
  • Durica ,Marekjaroslav Frnda,and lucia Svaboa,(2019) ,Decision tree based model of business failure prediction for polish companies.oeconomia copernicana,vol(10). pp 44-56.
  • Hsio, W, Modeling default prediction with earnings management, pacific Basin Finance Journal,2016
  • Kliestik,Tomas,Katarnia valaskova,George Lazaroiu,and jaromir vrbka.(2020) ,Remaining Financially Healthy and competitiv:the role of financial predictors.Journal of competitiveness.vol(12)pp.74-92.
  • Liang,D.,Lu.SH.,Tsai.CH.&Shih.G.(2016)”Financial rations and corporate govermance indicators in bankruptcy prediction”European journal of operational reaserch.vol.252.,no.2.pp.561572.
  • Li,and Robert faff. (2019).Predicting corporate bankruptcy:what matters? International Review of Economics and Finance.vol(62).pp1-19.
  • Lundqvist,D.,&Strand, J.(2013).Bankruptcy Prediction With Financial Ratio
  • ExaminingDifferences across Industries and Time. Lund University Publications Student Papre.
  • Loredana cultrera,xavier bredart(2016) , Bankruptcy prediction: the case of belgin smes ,Review of
  • accountingand finance,vol.15.issue 1,pp.101-119.
  • Hig king,(2011), Modeling default prediction with earnings management, pacific Basin Finance Journal
  • Eyukadiglu &Ender (2017). The free cash flow hypothesis valid in turkey.Borsa Istanbul Review,volume17,Issue2,p.p111-118
  • Yaari, Finance methodology of Free cash Flow,Global Finance Journal,2015.
  • Zhou, L,Performance of corporate bankruptcy prediction models on imbalanced data set, Knowledge -Based systems, 2013,41,16-25.
  • Ohlson, J., Financial ratios and the prediction of bankruptcy, J. Account. Res,1980, 18 (1), 109-131.
  • Onur,ti,.yelkenci.(2017)A theoretical approch to financial distress prediction modeling: managerial finance, vol.43, issue 2, pp 1-33

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار