بررسی ثبات در سیاست های سود نقدی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسنده

دکترای مدیریت مالی، دانشگاه تهران

چکیده

این مطالعه شواهدی را در مورد ثبات در سیاست های توزیع سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، به عنوان یک بازار کمتر توسعه یافته، ارائه می دهد و به طور تجربی، با استفاده از مدل تعدیل شده لینتنر و با رویکرد تحلیل داده های ادغام شده،  چگونگی تبعیت این شرکت ها از یک سیاست تقسیم سود نقدی را مورد تجزیه و تحلیل قرار داده است. بر اساس نتایج بدست آمده از تحلیل داده های آماری مربوط به یک نمونه از 222 شرکت فعال در بازار بورس تهران، میزان پرداختی سود نقدی در دوره قبل به طور معناداری یکی از تعیین کننده های سیاست سود نقدی جاری شرکت ها بوده است و لذا، شرکت های حاضر ، سیاست های تقسیم سود نسبتاً پایداری  را دنبال کرده‌اند.

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

Examination of Stability in the Dividend Policy of TSE Listed Corporations

نویسنده [English]

  • Mehdi Gholipour Khanegah
Ph.D. in Finance, University of Tehran, Tehran, Iran
چکیده [English]

This study presents some evidences about stability of dividend policy of TSE listed corporation. Using panel data regression models, we empirically analyzed dividend policy of these corporations. Based on results derived from analyzing 222 TSE listed corporations, amount of dividend in previous financial period had been one of significant determinants of current dividends and so these corporations have fallow stable dividend policies.
 

کلیدواژه‌ها [English]

  • Stability of dividend policies
  • Lintner Model
  • Panel data regressions
*      مرادی ، علی رضا ؛ کاربرد Eviews در اقتصاد سنجی ؛انتشارات جهاد دانشگاهی واحد تهران ، تهران ، 1384
*      چالاکی، پری؛1382،اثر سود حسابداری و جریانات نقدی عملیاتی بر تقسیم سود نقدی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.پایان نامه کارشناسی ارشد-دانشگاه تربیت مدرس، دانشکده علوم انسانی
*       Damodaran, A, 2002, Corporate Finance : Theory and Practice , John Willy And Sons, Inc.  2nd Printing
*       Black, F., 1976. The dividend puzzle. Journal of Portfolio Manage. 2, 5-8.
*       Miller, M., Modigliani, F., 1961. Dividend policy, growth, and the valuation of shares. J. Bus. 34,411]433.
*       Adaoglu, C., 2000, “Instability in the Dividend Policy of the Istanbul Stock Exchange (ISE) Corporations: Evidence from An Emerging Market,”Journal of Emerging markets. 1_252-270
*       Lintner, J., 1956. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes.Am. Econ. Rev. 46, 97]133.
*       Baker, H. K., G. E. Farrelly and R. B. Edelman, 1985, A Survey of Management Views on Dividend Policy, Financial Management 14, 78-84.
*       Pruitt, S.W., Gitman, L.J., 1991. The interactions between the investment, financing, and dividend decisions of major US firms. Financ. Rev. 26, 409]430.
*       Brittain, J., 1964. The tax structure and corporate dividend policy. Am. Econ. Rev. 54, 272]287.
*       Fama, E. F. and H. Babiak, 1968, Dividend Policy: An Empirical Analysis, The Journal of the American Statistical Association 63, 1132-1161.
*       Fama, E.F., 1974. The empirical relationship between the dividend and investment decisions of the firm.Am. Econ. Rev. 64, 304]318.
*       Dewenter, K. L., and V. A. Warther, 1998, Dividends, Asymmetric Information, and Agency Conflicts: Evidence from a Comparison of the Dividend Policies of Japanese and US Firms, Journal of Finance 53, 879-904.
*       Chateau, J. D., 1979, Dividend Policy Revisited: Within- and Out-of-Sample Tests, Journal of Business Finance and Accounting 6, 355-372.
*       Shevlin, T., 1982, Australian Corporate Dividend Policy: Empirical Analysis, Accounting and Finance,1]22.
*       McDonald, J., B. Jacquillant and M. Nussenbaum, 1975, Dividend, Investment and Financing Decisions: Empirical Evidence on French Firms, Journal of Financial and Quantitative Analysis.10, 741-755.
*       Leithner, S. and H. Zimmermann, 1993, Market Value and Aggregate Dividends: A Reappraisal of Recent Tests, and Evidence from European Markets, Swiss Journal of Economics and Statistics 129, 99-119.
*       Glen, J. D., Y. Karmokolias, R. R. Miller and S. Shah, 1995, Dividend Policy and Behavior in Emerging Markets: To Pay or Not to Pay, IFC Discussion Paper No:26.
*       Ben Naceur, S.,Goaied ,M, 2004, A Re-examination of Dividend Policy: A Dynamic Panel Data Analysis, Paper under review at the International Review of Finance, Blackwel
*       Omet, G., 2004, Dividend Policy Behaviour in the Jordanian Capital Market , International  Journal of  Business, 9(3)
*       Pandey, I,2001, Corporate Dividend Policy and Behaviour: The Malaysian Experience, Indian Institute of Management Ahmedabad India, Working Paper No. 2001-11-01
*       Pandey, I,. Bhat, R, 2004, Dividend Behaviour of Indian Companies Under Monetary Policy Restriction, Indian Institute of Management Ahmedabad India, Working Paper No. 2004-10-8
*       Allen, F., and R. Michaely, 1995, Dividend Policy, R. A. Jarrow, V. Maksimovic, and W. T. Ziemba, eds., Handbooks in Operations and Management Science: Finance, Vol.9
*       Benartzi, S., R. Michaely and R. Thaler, 1997, Do Changes in Dividend Signal the Future or the Past?, Journal of Finance 52, 1007-1034.
*       Baltagi, B.H., 1995. Econometric Analysis of Panel Data,_John Wiley & Sons, Chichester..