بررسی اثر حسابداری تغییر و تعدیل قیمت‌ها بر قیمت سهام مبتنی بر روش ارزشگذاری اولسن

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشیار دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی

2 کارشناسی ارشد مدیریت مالی دانشگاه شهید بهشتی

چکیده

یکی از اهداف اولیه یک سیستم حسابداری؛ تهیه اطلاعاتی مربوط، به موقع و قابل اتکا برای استفاده کنندگان از آن اطلاعات است. از آن جایی که ساختار حسابداری بهای تمام شده تاریخی، نظر به رویدادهای گذشته واحد تجاری دارد و از طرفی سرمایه گذاران بیشتر مایلند تصاویری از آینده شرکت در دست داشته باشند این اندیشه به وجود آمد که باید حسابداران آن دسته از اطلاعاتی را ارایه کنند که به سرمایه گذاران، امکان پیش بینی های بهتری در مورد آینده شرکت را بدهد. در پژوهش حاضر به بررسی تاثیر میزان رابطه اطلاعات حسابداری(سود هر سهم و ارزش دفتری هر سهم)  تعدیل شده بر اساس تورم، بر قیمت بازار سهام پرداخته ایم. برای این منظور تعداد 169 شرکت در دوره زمانی 6 ساله به عنوان نمونه انتخاب گردید. داده­ها با استفاده از نرم افزار Eviews ﻣﻮرد ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿل ﻗﺮارﮔﺮﻓﺘﻨﺪ. اﺳﺎس این پژوﻫﺶ، ﻣﺪل ارزشیابی اوﻟﺴﻦ اﺳﺖ. پس از تعدیل اطلاعات مالی تاریخی بر اساس شاخص سطح عمومی قیمت ها، رابطه آنها با ارزش بازار سهام مورد آزمون قرار گرفت. نتایج تحقیق نشان می­دهد که هم صورت­های مالی تاریخی و هم صورت­های مالی تعدیل شده بر اساس تورم، ارتباط معنی­داری با ارزش بازار سهام دارند و بهتر است که این صورت­ها در کنار هم و نه به صورت جایگزین یکدیگر ارایه شوند.

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

The accounting effect of price adjustment on stock prices: A study based on Ohlson valuation model

نویسندگان [English]

  • Mohammad Ebrahim Mohammad Pourzarandi 1
  • Saeed Mohammadi 2
1 Associate Professor Islamic Azad University Central Tehran Branch
2 Financial management master Shahid Beheshti University
چکیده [English]

One of the primary goals in an accounting system is to provide relevant, in-time, and reliable information for the users. The accounting structure of historical costs considers past events of companies, on the other hand investors, mostly, need to have a clear image of companies’ future. Therefore, this idea comes to existence that the accountants should provide such information that makes it possible for the investors to forecast the future of the companies better
In this paper, we study the relationship between accounting information (earning per share and book value per share), adjusted based on inflation, and stock market prices
To this end, the sample includes 169 companies in a six-year period and we analyzed the data by using Eviews software. The statistical method in this research is based on Ohlson assessments model.
After adjusting the financial historical information based on the Consumer Price Index, we tested the relationship between market value of stocks and adjusted financial data.
The results of the current study show that both the historical financial statements and inflation-adjusted financial statements indicate significant relationship with the stock market, so it is more practical to present both type of statements together as a complementary and not as a substitute of one another.

کلیدواژه‌ها [English]

  • historical costs
  • accounting information adjusted based on inflation
  • stock market prices
*    استاد راهنما: دکتر سیدکاظم ابراهیمی. استاد مشاور: دکتر علی بهرامی نسب. نگارش: علی موسوی حصاری.1393. بررسی اثر تعدیل قیمت‌ها بر قیمت بازار سهام و عوامل موثر بر تصمیمات سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران
*    پورحیدری، امید؛ سلیمانی امیری، غلامرضا؛ صفاجو، محسن (1384). بررسی میزان ارتباط سود و ارزش دفتری با ارزش بازار سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، سال 5، شماره 42.
*    تهرانی، رضا و ذاکری، حامد (1388). بررسی رابطه بین کیفیت سود و سود تقسیمی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال2، شماره 5.
*       دستگیر، محسن؛ امیدعلی، محسن (1383). بررسی موانع استفاده از حسابداری تورمی در ایران، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، سال 11، شماره 35.
*       دستگیر، محسن؛ خدادادی، ولی (1386). آزمون ساختار خطی اطلاعات در مدل اولسن، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، سال14، شماره 48.
*    دستگیر، محسن؛ نیکزاد چالش‌تری، قدرت‌اله (1387). بررسی رابطه بین اطلاعات مندرج در صورتهای مالی مبتنی بر بهای تمام شده تاریخی و اطلاعات مندرج در صورتهای مالی مبتنی بر ارزشهای جاری، دانش حسابداری، سال 4، شماره 12.
*       رویایی، رمضانعلی (1372). حسابداری تورمی و توسعه حسابداری در ایران، مجله حسابدار، سال 24، شماره 101.
*    سعیدی، علی؛ قادری، احسان (1386). بررسی مربوط بودن سود حسابداری، ارزش دفتری و گردش وجوه نقد عملیاتی و سرمایه‌گذاری در مدلهای ارزشیابی مبتنی بر قیمت، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، سال 16، شماره 50.
*    شهرضایی، علی (1381)، تاثیر نسبت‌های مالی تعدیل شده بر اساس تورم بر تصمیمات استفاده کنندگان از اطلاعات مالی، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد علوم و تحقیقات، واحد تهران مرکز.
*    عطایی، احمد؛ نجفی، بهمن (1381)، اثربخشی تصمیمات مالی اتخاذ شده واحدهای صنعتی بر اساس صورتهای مالی تاریخی، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی.
*       گلبابایی، فرناز؛ نیکفر، محمد (1383). ارزیابی بازده دارایی‌های تقویم شده بر اساس تعدیل تورمی و تسعیر نرخ ارز، فصلنامه مدیرساز، سال6، شماره 1و2.
*       مجتهدزاده، ویدا؛ علوی طبری، سیدحسین؛ قاسمی، زهرا (1387). رابطه ارزشی سود و ارزش دفتری، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، سال 6، شماره 51.
*    نیکبخت، محمدرضا؛ تنانی، محسن (1386). ارتباط نسبتهای سودآوری تعدیل شده بر اساس تورم با نرخ بازده سهام شرکتهای صنعت تصفیه نفت و پتروشیمی بورس اوراق بهادار تهران، پژوهشنامه علوم اقتصادی، سال 7، شماره 24.
*       Al-Hares, AbuGhazaleh, Haddad (2012), "Value relevance of earnings, book value and dividends in an emerging capital market: Kuwait evidence" ,Global Finance journal, pp221-234.
*        Chen, Peter and Guochang Zhang. (2003). “Profitability, Earning and Book Value in Equity Valuation: A Geometric view and Empirical Evidence”, Working paper, August.
*       Edward, MC intyre (1973). “Current- Cost financial statements and investment decision Making”, The Accounting Review. pp 575-585.
*       Eldon, Hendriksen (1992). “Accounting Theory”. Irwin. Pp 223-224.
*       Fama E.F. And Kenneth R.F.(1995). “Size and book to market factors in earnings and returns” Journal of finance, 50, March, PP 131-155.
*       Financial Accounting Standards Board (FASB), (2008), “Conceptual framework for financial reporting”: the objective of financial reporting and qualitative characteristics and constrains of decision-useful financial reporting information, September 29, 2008 (FASB, Norwalk, CT).
*       James, A.Heintz (1973). “Price-level restated financial statements and investment decision making”, The Accounting review, pp 679-699.
*       kulak, Balsari (2009).”Value relevance of inflation-adjausted equity and income”, The International Journal Of Accounting, pp363-377.
*       Sangbae , K and Francis, in (2006). “A note on the relationship between industry returns and inflations through a multiscaling approach”. Finance research letters, Volume 3, pp 73-78.
*       Sung soo kwon (1993). “The Informativeness of Price-Level Adjusted Accounting Disclosures”, Journal of Business Research. Volume 3, pp 171-187.
*       Yuji, Ijiri (1976). “The Price-Level Restated and its dual interpretation” Accounting Review, pp 229-243